📊 Выдохнули, но не расслабились: участники рынка обсудили ситуацию с "Роснано" Участники рынка на Российском облигационном конгрессе обсудили ситуацию с бондами "Роснано", которая начала разворачиваться как раз незадолго до традиционной питерской конференции, и неоднозначно оценили ее последствия. Сейчас компания расплатилась по своим обязательствам и опасения по поводу дефолта 1 декабря не оправдались, но даже до конца года расслабиться не получится, ведь в декабре ожидается еще три выплаты по купонам. В напряжении остались даже держатели бондов с госгарантиями, за которые уже публично поручился Минфин. Дело в том, что госгарантия госгарантии рознь. "Если, например, завтра погашение эмитента с госгарантией, то это вовсе не означает, что госгарантия сработает прямо завтра. И в отношении чего эти госгарантии? Есть истории, когда (в отношении - ИФ) тела долга, есть, когда и (в отношении - ИФ) процентного дохода", - прокомментировал сомнения инвесторов директор департамента долгового рынка Мосбиржи Глеб Шевеленков. Несмотря на промежуточный happy end, зампред правления Совкомбанка Михаил Автухов назвал в своем выступлении ситуацию с бондами госкорпорации возможным "черным лебедем". При этом он выразил надежду, что уже в ближайшее время руководство "Роснано" по примеру героини Натали Портман вслед за партией черного лебедя исполнит для инвесторов и партию белого лебедя. Станет ли ситуация с долгами "Роснано" "черным лебедем" - вопрос открытый, а вот свинья, которую под конец года подложили заемщикам и инвесторам, уже точно никуда не денется. По этой причине замгендиректора "Эксперт РА" Марина Чекурова воздержалась от поэтических метафор и сравнила "Роснано" с обыкновенным школьным хулиганом из-за которого теперь, возможно, весь класс квазисуверенов не пустят в "зоопарк". Впрочем, как сказали "Интерфаксу" несколько представителей банков, их риск-менеджмент уже изменил свой подход к оценке фактора господдержки: он будет учитываться как минимально значимый. Председатель совета директоров БК "Регион" Алексей Кузнецов, выступая на конгрессе, предположил, что через какое-то время инвесторы перестанут смотреть с недоверием на квазисуверенов, которые внезапно стали такими неприглядными. На всех, кроме "Роснано" - ему прощения нет, как похитителю предновогоднего ралли. "В теории мы конечно всё понимаем, что всех квазисуверенных эмитентов, безусловно, это должно затронуть. У рейтинговых агентств, так понимаю, есть рейтинги с учетом господдержки и можно обращать на них больше внимания. Раньше это проходило относительно незаметно. Я думаю, что ситуация с "Роснано" будет и в дальнейшем влиять на всех эмитентов, но, знаете, люди быстро забывают плохое, и после какой-то паузы рынок стабилизируется", - отметил Кузнецов. При этом он предположил, что легкое послевкусие, конечно останется, поэтому некоторым эмитентам придется занимать по более высоким ставкам, с более высокими спредами. "Тем более, ситуация на рынке достаточно жесткая. И Минфин время от времени отменяет займы. Ну, посмотрим на начало следующего года. В этом году, уже, наверное, не будет новых размещений в силу ряда факторов", - считает эксперт. Кому-то придется оставаться в подполье и в начале следующего года, впрочем, недолго. Инвесторам надо что-то покупать, и в этом смысле квазисуверенов бояться - на рынок не ходить. "Рынок для них через какое-то время в принципе не будет закрыт. Я не про "Роснано" в данном случае говорю, а про других квазисуверенных заемщиков", - пояснил Кузнецов. Уверенность в том, что партия белого лебедя все-таки будет исполнена, выразил только начальник управления инвестиционно-банковских услуг РСХБ Юрий Новиков. Он предположил, что в российском бюджете найдутся 70 млрд рублей на погашение облигаций "Роснано", и доказательством этому служат выплаты 1 декабря. Новиков добавил, что ситуация кончится значительно лучше, чем видит ее рынок сейчас. Подробнее