Как 1 триллион повлияет на рынок? Сегодня хочу поговорить с вами о том, как на рынок повлияет 1 трлн. руб., который нам обещали выделить из фонда национального благосостояния и завести на биржу. 1 трлн. руб. — это много или мало? Как это может повлиять на рынок? Какую поддержку это окажет акциям? Дисклеймер! Этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все что вы прочитаете — это мои личные размышления и частное мнение. Информацию из поста нельзя использовать для принятия вами решений о покупке или продаже ценных бумаг. Чтобы понять, что может дать 1 трлн. руб. на фондовом рынке, мы: - рассмотрим общую капитализацию рынка - изучим такое понятие, как free float - и поговорим о том, куда, в какие бумаги и по каким причинам этот триллион может быть инвестирован. В какие бумаги может быть инвестирован 1 трлн. руб? Чтобы рассуждать на эту тему, нужно изучить потребности, которые есть сейчас у государства. Наивно полагать, что основная задача государства — поднять котировки и спасти деньги частных инвесторов. Государству абсолютно плевать на то, какие сейчас котировки на фондовом рынке. Как минимум потому, что оно не собирается в данный момент ничего продавать, перепродавать или приватизировать. Вливание триллиона в акции должно носить другой смысл. Основная идея здесь — получение дохода. Получение дохода от деятельности компаний, которые торгуются на рынке. А значит, в первую очередь, покупки будут в акциях экспортеров и еще, возможно, каких-то госбанков. Но в основном экспортёры. Почему они? Потому что у них есть валютная выручка. Цель, которой будет добиваться государство, это скупить дополнительный пакет акций компаний экспортеров, чтобы получать прибыль через выплату дивидендов. Да, какие-то компании сейчас отказываются от выплаты дивидендов. Например, Евраз сообщил, что дивиденды платить не будет. Но есть и те, кто не отказывался. Например, Ростелеком платить будет. Поэтому можно говорить о том, что компании с государственным участием дивиденды выплачивать будут. В первую очередь для пополнения бюджета. Теперь давайте разберемся с таким понятием, как free float и общая капитализация рынка. Вы должны знать, что не все акции, которые выпустила компания, вращаются на фондовом рынке. Есть акционеры, которые держат контрольный пакет, другие держат блокирующий пакет, третьи просто держат какой-то небольшой пакет и не продают. Эти бумаги не на бирже. Их забрали и положили в надёжный кармашек, чтобы инвестировать в компанию не спекулятивно, а стратегически. Оставшиеся бумаги, которые постоянно обращаются на рынке, и которые постоянно переходят от одного участника к другому, как раз и можно назвать free float. Это бумаги в свободном обращении. Они перемещаются от одного участника торгов к другому. Free float определяется как доля акций, которые держат инвесторы, за исключением: - доли во владении инвесторов, держащих более 5 % всех акций компании (это могут быть основатели, высшее руководство, инсайдеры, стратегические держатели акций и т. д.) - акций, имеющих ограниченное хождение (например, выданные сотрудникам) - акций, принадлежащих инсайдерам (считается, что инсайдеры будут держать активы долгое время) Плюс, для наших расчетов мы будем иметь ввиду, что у иностранных инвесторов сейчас есть запрет на продажу ценных бумаг. Акции, которые они держат, как бы находятся в свободном обращении, но реально они выйти на рынок сейчас не могут. Теперь давайте определим стоимость всех российских компаний, которые торгуются на МосБирже. Это нужно для того, чтобы понять капитализацию всего российского фондового рынка. Высчитать до рубля мы это не сможем. Наш фондовый рынок уже больше недели закрыт. Биржа в Лондоне больше ориентиром не является, потому что связь с ней нарушена. Будем ориентироваться на последний день торгов. На 28 февраля капитализация всего рынка РФ составляла 42 трлн. руб. Если считать напрямую, то 1 трлн. руб. составляет менее 2.5% процентов от капитализации рынка. Но эта оценка не будет достоверной, поэтому обсуждаем дальше.