Давай поговорим про риски

Вообще, про риски говорить никто не любит. Риск — это возможность потерять деньги, а не получить прибыль. Но если все будут рассказывать, что на бирже теряют, а не зарабатывают, то курсы по инвестициям перестанут продаваться.

А я в этом посте все-таки расскажу, как на пальцах оценивать риск по разным инструментам.

Допустим, вы хотите инвестировать в российские акции. Какие у вас при этом риски, как посчитать? Обратимся к истории и посмотрим, на сколько падали индексы в прошлом. В начале года индекс РТС от максимума до минимума падал на 50%. Это значит, что если бы вы купили на максимуме рынка, то за квартал ваш депозит похудел бы вдвое.

Можно было бы взять историю лет за 20, посмотреть периоды падения, высчитать какую-то среднюю и отталкиваться от нее. Она была бы не 50%, а меньше. А мы будем пессимистичны и оставим 50%.

В процентах риски оценили, давайте посчитаем в деньгах. У вас есть миллион, и вы готовы потерять от него не больше 250,000 рублей. Если вы вбухаете в акции все деньги, то в худшем случае рискуете полумиллионном. Это в два раза больше, чем нужно.

Как снизить риск? Инвестировать не весь миллион, а только половину, т.е. 500,000 рублей. Тогда в худшем случае потери составят не более 250 тысяч. Значит в этом случае ваш портфель будет 50% акции и 50% кэш.

Это лобовой, но понятный расчет. Если начать добавлять в портфель другие инструменты, доходность которых не коррелирует с доходностью акций, например, облигации, то риски будут снижаться. Почему? Потому что когда акции будут падать в цене, облигации будут расти и платить купоны, и общие потери по портфелю будут меньше. Подробно о том, как составлять портфель из акций и облигаций я рассказываю на Инвестициях.Старт.

Профессионалы считаю по другому.

В больших фондах и управляющих компаниях есть такое понятие, как VAR или value at risk. Этот показатель говорит, какая может быть максимальная потеря по портфелю за определенный период с определенной вероятностью. Дневной VAR в 10,000 рублей и вероятностью 99% говорит, что с вероятностью 99% ваш портфель не потеряет больше 10,000 в течение одного торгового дня.

Это очень умная величина, которая считается по очень злой формуле. Беда в том, что даже она не защищает портфель от сверхбольших потерь, которые могут случиться в 1% случаев. Почитайте историю фонда LTCM. Она красочно описывает, как можно с помощью формул поставить под угрозу существование всей финансовой системы мира.