Инфляция на Западе снова бьёт рекорды: что могут сделать финансовые власти?
Сентябрьские данные по инфляции не оставляют ФРС и ЕЦБ выбора — решение нужно принимать прямо сейчас. Проблема в том, что эта задачка не имеет очевидного решения.
В США товарная и энергетическая инфляция ожидаемо переходит в сферу услуг: дорожает медицина, транспорт, а общие 7,4% год к году — это рекорд с начала 80-х годов. Правда, бензин начал постепенно дешеветь (приблизительно -5% месяц к месяцу). Общий уровень инфляции (8,2% год к году и 0,4% месяц к месяцу) — высокий, но ситуация постепенно улучшается.
В Европе картина ощутимо хуже: в Германии оптовые цены выросли на рекордные 19,9% за год. Причем там новые рекорды: например, за год продукция стекольного производства подорожала почти в полтора раза. В случае ЕС можно ждать дальнейшего роста цен: зима близко, а Европа очень зависима от цен на газ.
Долговременная высокая инфляция — это очень и очень большая проблема, с которой надо что-то делать прямо сейчас, иначе последствия для финансовых рынков и реального сектора могут быть просто непредсказуемыми — западный мир очень давно не сталкивался ни с чем подобным, там скорее боролись с дефляционной спиралью. И общепринятых методов борьбы тоже не существует, особенно в условиях накачанных дешевыми «ковидными» деньгами экономик.
И у Европы есть ровно два пути — или прямо сейчас договариваться с Россией, снимать часть санкций и возобновлять импорт российских энергоносителей в максимальных объёмах, или готовиться к чудовищному росту обслуживания долга. И, как следствие, к череде дефолтов. Ну или попытаться сделать эти дефолты максимально управляемыми, а заодно выбрать компании для спасения и залить деньгами их баланс. Правда, инфляция может повести себя очень интересно.
Почти наверняка, меры, принимаемые ФРС и особенно ЕЦБ, будут носить локальный и запоздалый характер, и будут выглядеть как борьба с симптомами, но не с самой болезнью. После конца кризиса, мировые экономики наверняка ждёт «очищение от грехов», вот только оно может стать очень и очень болезненным.
