Как и для всего мира, для Японии первые 20 лет нового столетия стали периодом кризисов и турбулентности как в экономике в целом, так и в финансовой сфере. Страна предприняла ряд серьёзных и даже радикальных шагов по реформированию и стимулированию развития финансового рынка с целью обеспечения экономического роста. Один из таких шагов – стимулирование развития фондового рынка. Об этой особенности японских реформ пишет экономист Никита Лазюк (журнал Института востоковедения РАН «Восточная аналитика». №1, 2021). «Годы активного выкупа регулятором государственных долговых бумаг с открытого рынка привели к тому, что в 2019 г. его баланс по объёму стал сопоставим с ВВП страны (притом что балансы центральных банков остальных развитых стран колеблются в коридоре 20-40% ВВП), всего же банку принадлежит более 40% государственного долга. Ещё более заметно присутствие центрального банка на рынке акций. Регулятор занимается покупкой акций ETF с 2010 г., ежегодные объемы операций выросли с 450 млрд йен до 6 трлн (около $60 млрд), а на фоне кризиса, вызванного пандемией COVID-19, регулятор объявил о повышении целевого объема выкупа до 12 трлн йен. Уже в 2018 г. при общем объёме рынка ETF в Японии, оцениваемом в 32,5 трлн йен, Японскому банку принадлежало 60% этого рынка, что сделало его крупнейшим держателем акций компаний индекса Nikkei. В последние 20 лет власти Японии приложили значительные усилия, чтобы осуществить переход экономики страны от традиционной для себя банко-ориентированной модели к более рыночной с широким привлечением финансирования компаниями через механизмы фондового рынка. Определённых успехов в этом направлении удалось достичь. Так, если в общей сумме средств, привлеченных для целей капиталовложения нефинансовыми предприятиями, на ценные бумаги приходилось всего 20%, то к 2016 г. эта доля превысила 50% и стала намного ближе к американскому показателю в 70%. Среднегодовой объём IPO на Токийской бирже в доступный для оценки период 1998-2014 гг. стабильно составлял 2,5 трлн йен (около $27,6 млрд). Как это часто бывает, глобальные тренды в Японии приобретают свою специфику. Если глава американского ФРС указывал на избыток сбережений домохозяйств, то в Японии в последние десятилетия финансовый профицит формировался на счетах предприятий, в то время как баланс домохозяйств приблизился к нулевым значениям. Потребность японских компаний в финансировании, в том числе через фондовый рынок, падает, однако по капитализации (более $6 трлн) он остаётся одним из ведущих в мире, а в последние годы ему удалось оттеснить Китай со 2-го места в списке крупнейших рынков ценных бумаг. Индекс Nikkei 225 наравне с Dow Jones и S&P 500 традиционно считается одним из индикаторов состояния мирового финансового рынка. На сегодняшний день в первой секции Токийской биржи торгуется 2191 акция, всего же на крупнейшей азиатской биржевой площадке обращается более 3000 акций».