​​Немного истории, часть 3 из 3

Также Богл сравнил акции крупных компаний США (large cap) и акции компаний малой капитализации США (small cap). Ситуация похожая: были периоды, когда лидировали первые, и были периоды, когда вторые занимали место первых. См. график в конце материала: рост обозначает превосходство акций малых компаний, падение — превосходство акций крупных компаний.

С 1925 по 2008 год акции компаний малой капитализации оказались заметно доходнее: 13% против 10,7% годовых у акций крупных компаний. Правда, на интервале 1925-1999 повышенная доходность small cap была не так заметна: 11,7% годовых против 10,4% у акций крупных компаний.

Повышенная доходность это хорошо. Но Богл отметил, что раз уж акции крупных компаний могут по 25 лет быть более выгодным вложением, чем акции малых компаний, любителям последних стоит на крайний случай запастись терпением.

Поясню: считается, что более высокая доходность small cap — премия за повышенный риск. Их волатильность выше, чем у large cap, и в кризис они могут просесть сильнее.

Среди акций компаний малой капитализации можно выделить акции роста (small cap growth). Интересно, что они более волатильны, чем акции малых компаний в целом или акции крупных компаний, при этом их доходность ниже, чем у тех и других. Это данные за 1927-2015 из другой книги других авторов.

На сегодня у меня всё 😄