​​ETF и биржевые ПИФы: в чём разница?

На Московской бирже с недавних пор есть не только ETF, но и биржевые ПИФы. ETF — exchange traded fund, то есть торгующийся на бирже фонд. БПИФ — биржевой паевый инвестиционный фонд. У них много общего, но есть и различия.

И ETF, и БПИФ это корзина активов, собранных по определённому принципу. Например, акции компаний США из индекса MSCI Daily TR Net USA (ETF с обозначением FXUS) или облигации федерального займа из индекса RGBITR (БПИФ SBGB).

Инвестор может купить акции ETF или паи БПИФа на бирже с помощью брокерского счёта или ИИС. Так инвестор получит долю в корзине активов. Цена доли меняется много раз за день и отражает колебания цены активов в корзине.

У всех фондов есть маркет-мейкер, обеспечивающий ликвидность: в любой день можно купить или продать долю в фонде по цене, очень близкой к справедливой.

Фонды это удобно, они обеспечивают превосходную диверсификацию вложений. Акция или пай стоит от 185 до 4 500 рублей, зависит от фонда. Данные на 22.02.2019.

Все купоны и дивиденды, полученные от корзины ценных бумаг, фонды самостоятельно реинвестируют, то есть покупают на эти деньги дополнительные ценные бумаги. Благодаря этому растет цена доли в фонде. Единственный фонд на Московской бирже, платящий дивиденды, — ETF RUSE от компании ITI Funds.

Как видите, общего много. Теперь об отличиях, главное из которых — инфраструктура фондов.

ETF используют международную инфраструктуру и учитывают европейское законодательство. Активы хранятся независимыми организациями — зарубежными администраторами/кастодианами. Плюс в том, что это прозрачное, надёжное и хорошо отработанное решение. Минус в том, что ETF это иностранный финансовый инструмент, и некоторым госслужащим запрещено в них вкладываться.

Биржевые ПИФы созданы российскими управляющими компаниями и работают только на российской инфраструктуре. Плюс в том, что БПИФы, в отличие от ETF, могут использовать все госслужащие. Минус в меньшей прозрачности и надёжности: когда УК сама следит за наполнением фондов, появляются возможности для злоупотреблений и просто некачественной работы.

БПИФы могут менее тщательно отслеживать изменение цены базового актива. Правда, сейчас это сложно оценить: первый БПИФ на Московской бирже появился только осенью 2018 года. Зато БПИФы не платят налог с полученных дивидендов.

Подробный разбор отличий ETF от БПИФа есть в презентации компании FinEx. Но напомню, что FinEx — заинтересованное лицо: это крупнейший провайдер ETF на Московской бирже, и БПИФы от российских управляющих компаний — конкуренты FinEx.

На мой взгляд, и ETF, и БПИФы хорошо подходят для инвестиций. Хотя у них есть отличия, общего больше. Главное, что инвестиции с помощью фондов проще и менее рискованны, чем покупка акций и облигаций отдельных компаний.

#инвестиции