​Доходность облигаций: виды и расчёт

Недавно в «Т—Ж» опубликовали мой текст о разных видах доходности облигаций и о том, как их считать. Изложу здесь кратко самое важное.

Большинство облигаций — купонные. Периодически эмитент облигации (компания или орган власти) выплачивает купоны — примерно как процент по вкладу. Размер всех купонов обычно установлен заранее, но не всегда. На доходность облигации влияет размер купонов, а также цена, по которой куплена облигация.

Купонная доходность

Это считать проще всего, ведь это отношение купонов к номиналу. Т.е. формула такая:

(Сумма купонов за год / номинал облигации) × 100%

Например, если по облигации дважды в год платится купон 50 рублей, а номинал 1000 рублей, купонная доходность 10% годовых.

Текущая доходность

Здесь учитывается цена покупки облигации без накопленного купонного дохода. Не номинал — потому что далеко не всегда облигацию можно купить по номиналу. Это более полезная информация. Формула:

(Сумма купонов за год / чистая цена) × 100%

Если цена облигации выше номинала, текущая доходность получится ниже купонной. Если удалось купить облигацию дешевле номинала, текущая доходность будет, наоборот, выше купонной.

Простая доходность к погашению

Многие держат облигации до погашения, когда инвестор получает номинал облигации и перестает быть ее владельцем. Формула более сложная, приводить ее не буду (но она есть в «Т—Ж»). Просто дочитайте текст до конца, и формула не понадобится 🙃

Эффективная доходность к погашению

Это то же самое, что и предыдущий вариант доходности, но с условием реинвестирования купонов — то есть покупки дополнительных облигаций с помощью получаемых купонов.

Это примерный показатель. Мы не знаем, по какой цене купим дополнительные облигации в будущем, так что считаем, что вложимся по первоначальной ставке. Настоящая доходность будет немного отличаться.

Как считать

Оптимальный способ — воспользоваться калькуляторами на сайте Московской биржи (скриншот ниже) или на Rusbonds. Бесплатно, без регистрации и смс, просто и понятно.

Выбираете облигацию из списка, ставите дату расчета, цену покупки (без НКД) — и получаете данные о текущей, простой и эффективной доходности.

Только не забывайте о рисках: высокая ожидаемая доходность обычно связана с большими шансами потерять деньги.

#инвестиции #облигации