​​Власть акционеров и упадок труда Национальное бюро экономических исследований США (NBER) опубликовало новое исследование экономистов ФРС о взаимосвязи между ростом концентрации капитала и падением доходов рабочего класса. Власть акционеров в США выросла за последние десятилетия из-за резкого роста концентрации институциональной собственности. Используя данные на уровне предприятий из базы данных Бюро переписи населения США за 1982-2015 годы, экономисты ФРС рассматрели влияние увеличения концентрации институциональной собственности на занятость, заработную плату, доходность акционеров и производительность труда. В соответствии с теорией фирмы, основанной на конфликте интересов между акционерами и заинтересованными сторонами, они обнаружили, что в компаниях, где наблюдается рост доли крупных и более концентрированных институциональных акционеров, занятость и заработная плата ниже. Это более заметно в отраслях, где рабочая сила относительно меньше объединена в профсоюзы, на более монопсонических локальных рынках труда (множество работников и один работодатель). Потери рабочей силы сопровождаются более высокой доходностью акционеров, но не улучшением производительности труда, что говорит о том, что власть акционеров в основном перераспределяет ренту от работников. Результаты исследования подразумевают, что рост концентрации институциональной собственности может объяснить примерно четверть векового снижения совокупной доли рабочей силы в ВВП. На графике слева концентрация институциональной собственности, справа отношение трудовых доходов к ВВП (1980 – 2014).