​​Мы постоянно утверждали, что в современной капиталистической экономике фактор спроса (т.е. потребление широких слоев населения) не может быть причиной высокой инфляции, так как позиции рабочего класса слабы, профсоюзы уничтожены, а заработная плата стагнирует несколько десятилетий. Новое исследование ФРС подтверждает данный тезис: Чтобы понять, какие факторы - спрос или предложение - ответственны за текущий высокий уровень инфляции, Федеральный резервный банк Сан-Франциско (входит в ФРС) сравнивает текущую инфляцию, обусловленную спросом и предложением, со средними уровнями за 10 лет до пандемии. В период до пандемии инфляция составляла в среднем 1,5%, что значительно ниже показателя апреля 2022 года, равного 6,3%. На графике сравнивается текущий вклад инфляции предложения (панель А) и инфляции спроса (панель В) с их средними значениями за 2010-2019 годы. В настоящее время вклад инфляции предложения в потребительскую инфляцию (PCE) на 2,5 процентных пункта (п.п.) больше, чем средний показатель до пандемии, в то время как вклад инфляции спроса больше лишь на 1,4 п.п. Таким образом, инфляция предложения объясняет более половины разрыва в 4,8 п.п. между текущим уровнем годовой инфляции и средним уровнем до пандемии. Говоря марксистским языком, высокая инфляция вызвана нарушением глобального баланса сил между капиталистами, но решить проблему инфляции предлагают увеличением долгосрочной безработицы. Ранее мы писали о другом интересном исследовании ФРС на эту тему — теории инфляции польского марксиста Михала Калецкого, который описал инфляцию как классовую борьбу.