ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И MMT. Пока Банк России безуспешно пытается удержать курс рубля, совершая непоследовательные и судорожные действия🔻, за рубежом уже обсуждают "что если режим Путина повернет к MMT?" В статье вспоминают о Максиме Орешкине, а несколько картинок и ключевых идей взято из моей презентации (Э-э-э, надеюсь мне это не грозит персональными санкциями?!)
✅ In light of today's developments Tunyov’s conclusions are truly haunting. As he put it in 2019, “Russia is a sovereign nation, but acts as a non-sovereign one”
Автор задается вопросом, если Россия вдруг осознает свой суверенитет и откажется от ортодоксальной экономической политики, санкции потеряют свою силу:
🔷 The question is, will it adopt an economic policy to match? Certainly with foreign exchange controls in place, questions of monetary sovereignty can be set aside for now. It is asserting an embattled sovereignty.
🔷 If it was the rigidity of the Russian fiscal state that hitherto translated external shocks into shocks for the Russian population, what if Putin’s regime responds to its current existential crisis by adopting a more imaginative and expansive fiscal and monetary policy?
🔷 What if, within the beleaguered fortress of Russia, Putin’s regime dissolves the bind between globalization and domestic economic orthodoxy? Since it is now in an open confrontation with the West, why should Russia not use its monetary and fiscal sovereignty, reinforced by the new regime of exchange controls, to launch a stimulus program and, in so doing, negate a large part of the impact of sanctions?
Ладно, это все слова из будущего, а пока мы даже не можем реализовать первый и самый важный шаг с введением нормального валютного контроля, стабилизации курса рубля и исключения новой спирали девальвации-инфляции. Хотя автор статьи почему-то считает иначе:
🔷 In response, the Russian central bank has effectively stopped capital flows our of Russia and nationalized foreign exchange earnings of major exporters. It now requires Russian firms to convert 80 percent of the dollar and euro earnings into rouble. This helps to bolster the rouble’s value and provides a flow of foreign exchange into the country.
Коротко о том, что нужно делать в перую очередь:
🟢 как можно быстрее вернуть курс USD обратно ниже 80. Сразу после этой "военной спецоперации". Продажей валютных резервов (если получится снять санкции на них) или отказом от накопления резервов в принципе. Идея сильного рубля, низкой инфляции, постепенно снижающихся ставок должна стать ключевой. Высокие цены на сырье и закрытый счёт капитала сами всё сделают, если государство откажется от быстрой индексации цен и расходов, где-то административно/антимонопольно задавит рост цен, а бюджетное правило поменяет свой ориентир со стимулирования оттока капитала на его приток. Через выполнение обязательств перед всеми кредиторами, выкуп подешевевших активов, создание доверия для будущих инвесторов в рубль и экономику России.
PS.
🔻 Вчера Банк России ввёл комиссию 30% для покупки USD/EUR/GBP на бирже для физлиц, сегодня вдруг снизил её до 12%, но распространил на юрлиц, к вечеру пояснил, что комиссию не платят импортеры, подтвердившие наличия контрактных обязательств перед иностранными поставщиками.
Как результат валютный рынок превратился в непонятно что со спрэдом 3% и полётами курса от 105 до 118 руб. за USD, а за рубежом до 124. Остановить бегство из банков и рублей пока не очень получается. Вместо роста ставок (он скорее приведёт к банковскому и экономическому кризису) лучше было ввести гарантию доходности по рублевым депозитам, если не по курсу USD как в Турции, то по цене золота или юаня.
Кстати, самый ликвидной по количеству сделок и самой дорогой относительно внешних цен стал КИТАЙСКИЙ ЮАНЬ. Курс CNYUSD 105/20 = 5,25 против 6,3 в мире. Спрашивается, где валютные интервенции от Банка России хотя бы в юанях?!
