🛢️ Сжатие дисконта Urals-Brent приближает начало покупок юаня в ФНБ - в начале апреля оценивали, что текущий месяц станет последним для продаж валюты от Минфина: По нашим оценкам, ослабление курса, потолок по дисконту на Urals для НДПИ и НДД и сохраняющиеся высокие уровни добычи приведут к тому, что нефтегазовые налоги первысят базовый уровень в мае • С точки зрения рубля - это нейтральная новость, несмотря на то, что партия укрепления-рубля-во-второй половине-года будет пытаться показать обратное • Бенефициар сжатия дисконта главным образом ФНБ, а не частный сектор - 2/3 роста экспортных доходов уходят в снижение продаж и рост покупок валюты • Признаем и погрешности в наших прогнозах нефтегазовых доходов, но рациональный разброс оценок лишь в том начнутся покупки в мае или июне @c0ldness