🗝️ Ниже Urals, ниже профицит • Профицит текущего счета в 4кв22 снизился на -$10.4 млрд против 4кв21 до 31.4 млрд. главным образом из-за падения цены нефти: средний Urals в 4кв22 $63/бар. против $78/бар. год назад • С тех пор Urals упал до $47/бар. в первой половине января - это для контекста средние уровни 2016-17 гг. • Если дисконт не снизится, то мы можем рассчитывать, что экспорт в 2023 снизится до уровней тех лет, т.е. до ~$370 млрд./год • Это на 260 млрд. меньше экспорта текущего года, и даже на $10 млрд. меньше суммы импорта и платежей по процентнам, дивидендам и труда нерезам, не говоря уже об оттоке капитала за рубеж выросшей российской диаспоры этого года • Все эти оттоки должны будут стать меньше в этом году - меньше импорта, меньше оттока капитала -, если дисконт Urals не упадет, - и рыночный механизм у этого один: ослабление курса, =>, продолжаем закладывать средний USDRUB в 72 или слабее в прогнозы инфляции @@c0ldness