Результаты за 1 квартал и взгляд на дальнейшее развитие событий в 2023 году на рынках. В 1 квартале удалось заработать рекордную доходность благодаря двум основным факторам - концентрированная ставка на Сбер (если в прошлом году покупки Сбера сгенерили наибольший за все время убыток, в этом году наибольшую прибыль) и хедж от девальвации через фьючерс юань/рубль на всю величину портфеля (акции правда выросли сильнее и поэтому захеджен в итоге был не вся сумма). Все это время учитывая геополитическую ситуацию и прошлый год я следил за новостями и дважды хеджировался шортом МОЕКС, что в итоге дало околнулевой результат при меньшем количестве потраченных нервов. В целом рынок был и остается очень позитивен, в 2-3 эшелоне замечены разгоны по какой-то новой схеме перепродажи и созданию рекордных оборотов, ЦБ как всегда бессилен или слеп. Много акций выросло без фундаментала и рынок здесь похож на торговлю фантиками, главное помнить что держать такие фантики в долгую не очень хорошая идея. Тем не менее качественные фишки - тот же Сбер остаются недооцененными. В ближайшее время "подтянуть" Сбер выше могут раскрытие результатов за 1 квартал и наконец утверждение рекордных дивидендов на ГОСА (инвесторы все ещё помнят прошлогодний Газпром и насторожено относятся к рекомендованным дивидендам). Но подобных 1 кварталу возможностей в смысле широкого рынка я в 2 и следующих кварталах пока не вижу. В акциях остаются точечные идеи в компаниях которые ещё не дали дивиденды, но могут ими удивить. После дивидендного сезона рынок может потерять поддержку, но на рынок придут рекордные дивиденды Сбера, что должно поддержать цены и обеспечить рост. В будущее смотрю с осторожностью в связи с приближением контрнаступления Украины. Возможно оно приблизит мир, но пока открывает большую неопределенность, которую рынки не любят. В пятницу закрыл лонг в фьючерсе на юань около 12 рублей, посчитав рубль немного перепроданным относительно фундаментала и реакцию рынка немного панической. Шортить валюту не буду и не рекомендую, так как при обострении геополитики валюта может и дальше расти в моменте. Идею в Совкомфлоте и Башнефти закрыл. Флот сильно разочаровал в отчётности за 4 квартал, ожидал намного более сильных результатов исходя из бенчмарков, однако флот зарабатывает все таки меньше, либо с большим лагом. Башнефть в целом оправдывает ожидания, но определенности по дивидендам нет. Кто-то говорит рынки эффективны? Может быть, но точно не рынки акций развивающихся стран. О концепции их неэффективности расскажу в следующем посте.