Возвращаясь к статье Золтана Пожара о войне и процентных ставках, основные мысли статьи следующие: Война всегда влияет на инфляцию, но текущий высокий уровень инфляции сформировался ещё до СВО. Западные центробанки смотрят на текущую ситуацию с высокой инфляцией как на временную и циклическую, связанную с слишком сильным стимулированием экономики и считают, что мы близки к пику инфляции, соответственно ужесточение в виде высоких процентных ставок по мнению клиентов, опрошенных Золтаном тоже близко к пику и далее процентные ставки будут снижаться. По мнению Золтана центробанки и клиенты упускают, что текущая и будущая инфляция следствие не только повышенного спроса в экономике, но и ограниченного предложения (на которое центробанки очевидно влиять не могут). Низкая инфляция в западных странах последние годы была связана с: - отсутствием роста зарплат в секторе услуг в связи с дёшевой рабочей силой мигрантов, - дешёвыми китайскими товарами, которые позволили людям повысить уровень жизни и неплохо себя чувствовать несмотря на отсутствие роста зарплат, - дешёвым российским газом, снабжающим немецкую и европейские экономики. Американские потребители отлично чувствовали себя благодаря росту стоимости активов за счёт QE, покупая дорогие товары в Европе, которая производила их дёшево благодаря российскому газу, а дешёвые товары в Китае. Всё это работало десятилетиями, пока геополитика не изменилась. Западный мир отделил и продолжает отделять Россию и Китай от своих рынков, технологий, что приводит к глобальным изменениям в ценах, необходимости обеспечить себя сырьём из надёжных источников (цена уже не самый главный фактор), рабочей силой, разрыву цепочек поставок со всеми вытекающими последствиями в первую очередь удорожанием перевозок Центробанки по просту не могут на это влиять и сегодня все экономисты должны следить за словами и действиями глав государств и крупных компаний, а не за риторикой глав Центробанков. Некоторые экономисты говорят что энергоресурсы не так важны сегодня в сервисной экономике и поэтому ситуация с ценами на данные ресурсы не так важна, однако в сервисной экономике важны люди, а с этим есть проблемы. Во-первых, жёсткая политика США/ЕС в отношении мигрантов в последние годы привела к значительному снижению данного притока рабочей силы, во-вторых пандемия, рост стоимости активов привели к тому что больше людей раньше ушли на пенсию и снизили объем рабочей силы, в-третьих цены растут на самые чувствительные для людей вещи - энергия (электричество, топливо), еда и китайские дешёвые товары, что приводит к сильному недовольству людей и жёстким требованиям роста заработной платы, что в совокупности с ограниченным предложением рабочей силы и восстановлением профсоюзов в крупных компаниях приводит к значительному росту зарплат и раскручивает инфляционную спираль даже в сервисной экономике. По мнению Золтана единственным способом победить такую инфляцию является L-образная динамика экономики, то есть её падение без восстановления в ближайшее время. Случится ли такая рецессия мы не знаем.