​​Почему не планирую покупать TCS Group, несмотря на сильный отчёт

TCS Group — это материнская компания Олега Тинькова, куда входят:

• банк;
• брокер;
• мобильный оператор;
• ещё много других сервисов.

TCS Group выпустила сильный отчёт за 3-й квартал. Я этот отчёт изучил и делюсь выводами с вами.

Компания бодро прошла 3-й квартал

Кризис ударил по ставкам в банках. В результате те, кто клал деньги на депозиты, стали больше интересоваться инвестициями в фондовый рынок. Тинькофф вовремя увидел эту тенденцию и начал активно привлекать инвесторов к работе со своим брокером.

Эта стратегия оказалась верной и привела TCS Group к таким результатам (по сравнению с прошлым годом):

• Число клиентов банка увеличилось на 26%: с 9,6 млн до 12,1 млн человек;
• Комиссионный доход вырос на 39% (с ₽9,4 млрд до ₽13 млрд);
• Инвесторов в «Тинькофф Инвестиции» стало 2,3 млн, хотя год назад было 0,75 млн;
• Прибыль всей компании выросла на 30% (с ₽9,7 до ₽12,6 млрд).

Тинькофф тратился на рекламу, придумывал новые услуги и привлекал людей разными «плюшками». Поэтому рост показателей его компании закономерен.

Что с перспективами у акций

Прибыль TCS Group растёт с 2015-го года, и даже кризис 2020-го не поменял расклад. Всё это указывает на рост акций в долгосроке.

Поясню: сейчас TCS Group платит инвесторам только 30% от прибыли, а остальные деньги вкладывает в развитие. Если же доходы продолжат расти, то руководство может увеличить дивиденды. Это в теории приведёт к подорожанию акций.

Но прямо сейчас инвестировать в TCS Group не буду

На это есть 3 причины:

1. Большой кредитный портфель. За год он увеличился на 15% с ₽319 млрд до ₽346 млрд. В кризис это дополнительный риск — люди теряют в доходах и, соответственно, часто не могут отдать банкам долги.

2. Олег Тиньков 1,5 года пытается продать банк. Скорее всего, он считает своё детище переоценённым и ищет покупателя. Со своими бизнесами Олег поступал так и раньше: создавал — развивал — продавал на пиках.

3. Угроза второй волны. Из-за неё акции TCS Group могут упасть в цене вместе со всем рынком. В марте они просели на 58% (₽26,3 → ₽10,9).

Поэтому пока подожду. Если акции снизятся сильно, подумаю о покупке на долгий срок.

@lemonfortea