​​Конец эпохи легких денег: сохранится ли мода на инвестиции Управление активами всегда было прерогативой профессионалов. Но за последние 10 лет в индустрии произошли большие изменения. Инвестирование стало массовым продуктом и с точки зрения порога входа, и технически. У многих появился брокерский счет наряду с привычным банковским. Останутся ли инвестиции «модной темой» или этот пузырь лопнет, в колонке для Forbes рассказывает Сергей Беляев, управляющий директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management В 2013 году двое студентов, Владимир Тенев и Байджу Бхатт, создали компанию Robinhood, которая предоставляла услуги трейдинга розничным клиентам с нулевой комиссией. Сначала это казалось невозможным, так как у любой сделки есть стоимость, элементарные операционные затраты, но деньги от венчурных инвесторов и особенности законодательства США все-таки позволили сделать такую платформу. Американское общество достаточно давно инвестирует деньги в фондовый рынок — сначала фаворитами были облигации, с годами люди стали вкладываться в фонды, за ними пришла эпоха ETF. Но всегда клиенты платили за каждый трейд, и это ограничивало их активность на каждодневной основе. С приходом Robinhood розничная активность выросла в разы (ежемесячно приложением пользуются 15,9 млн человек при общем количестве счетов 23 млн). Количество же инвестиционных счетов в США пересекло отметку 100 млн в 2021 году. Люди верили в новый стартап, который пошатнет доминирующее положение таких крупных хедж-фондов, как Citadel или Millenium. Robinhood предлагает свои услуги практически с нулевой комиссией, так как в США действует узаконенная практика под названием payment for order flow. Все сделки клиентов компания отправляет маркетмейкеру, что является общепринятой практикой. Отличие в том, что маркетмейкер платит брокеру за то, чтобы эти объемы попадали именно к нему. Безусловно, есть определенные ограничения и требования, но именно такой подход позволил Robinhood снизить комиссии для клиентов. Партнер Robinhood — финансовая компания Citadel — один из крупнейших игроков на рынке, контролирующий около половины всех торговых объемов в США. Большинством европейских регуляторов это запрещено, так как потенциально вызывает конфликт интересов между клиентами и маркетмейкерами. Именно это было одной из причин, почему Robinhood не вышел за пределы США. Кроме того, Robinhood нашел способ давать своим клиентам доступ к опционной торговле, которая позволяет, имея $1000, брать позиции в десятки раз больше. Безусловно, убытки при этом могут быть астрономическими, но никто не задумывается об этом, когда рынок растет. 2020 год фондовый рынок США завершил на рекордно высоком уровне: индекс S&P 500 вырос на 16%, Dow Jones — на 7,25%, Nasdaq — на 43,6%. Крупные американские брокеры в условиях конкуренции также начали снижать свои комиссии, зачастую субсидируя данное направление бизнеса, и тем самым открыли ящик Пандоры для розничных инвесторов. Подробнее...