​​Акции уже стоят очень дорого: будут ли они расти дальше или нас ждет обвал 2020 и 2021 годы оказались довольно трудным периодом для мировой экономики и для значительной части населения как развитых, так и развивающихся стран. Однако для международных инвесторов в акции этот период, несмотря на высокую волатильность, в целом оказался очень даже неплохим. Чего ждать от глобального фондового рынка в ближайшем 2022 году, в своей колонке рассуждает старший портфельный консультант АО КБ «Ситибанк» Дмитрий Голубков В 2020 году реальный сектор заметно пострадал от пандемии и связанных с ней ограничений: глобальный реальный ВВП, по данным МВФ, снизился более чем на 3%, причем некоторые крупные экономики пострадали значительно сильнее. Так, ВВП Великобритании упал почти на 10%, еврозоны — более чем на 6%, падение ВВП Латинской Америки составило более 7%. Вторая экономика мира (по паритету покупательной способности) — США — упала на 3,4%. При этом первая экономика мира, китайская, даже показала рост на 2,3%. 2021 год стал годом стремительного экономического восстановления. Оценки МВФ говорят о том, что мировая экономика в 2021 году вырастет почти на 6%, то есть к концу года мы превысим доковидный уровень ВВП примерно на 2,5%. В 2022 году МВФ ожидает мирового роста почти на 5%, после чего темпы стабилизируются на уровне 3,5%. Если исходить из динамики ВВП и оптимистичных прогнозов, бурный рост фондового рынка, начиная с апреля 2020 года, как будто выглядит вполне обоснованным. Участники рынка закладывают в цены акций будущий рост чистых прибылей, обусловленный стремительным восстановлением ВВП. Ниже представлена таблица консенсус-ожиданий аналитиков относительно темпов роста корпоративных прибылей в различных странах и регионах, агрегированных компанией Factset. Оптимистичные ожидания роста корпоративных прибылей в большинстве стран и регионов позволяют довольно уверенно смотреть в будущее тем, кто купил акции раньше, и тем, кто покупает акции сейчас. Тем не менее для обеспечения объективности анализа необходимо обратить внимание на несколько факторов, которые позволяют взглянуть на вероятный дальнейший рост фондового рынка под критическим углом. Подробнее...