💸🧐 ЦБ отказался от политики смягчения ключевой ставки: кроме того, что ставка была оставлена на прежнем уровне - 7,5%, в следующие несколько месяцев она может быть повышена. Такое решение Эльвиры Набиуллиной обусловлено в первую очередь политическими, а не экономическими факторами. За несколько дней до принятия решения ЦБ по ключевой ставке Bloomberg писал, что кабмин оказывает давление на регулятора с целью улучшить экономический прогноз и дать сигнал о снижении ключевой ставки для активизации предпринимательства. Однако эти два указания вместе противоречат логике ЦБ. Рост экономики и потребительской активности, увеличение госрасходов с точки зрения ЦБ неизменно ведут к увеличению проинфляционных рисков - иных вариантов у регулятора нет, несмотря на практику количественного смягчения, которую проводили ЕЦБ и ФРС. Прогноз по восстановлению экономики Эльвира Набиуллина действительно улучшила: раньше ожидался в 2023 году спад на 1-4%, теперь ЦБ ожидает около нулевую динамику в пределах от спада на 1% до роста на 1%. И это несмотря на то, что вице-премьер Александр Новак обещал с марта снизить добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки. Высокие нефтегазовые доходы остались в прошлом: добыча сокращается, а средняя цена барреля, по мнению ЦБ, в 2023 году составит $55, что весьма оптимистично. Динамика доходов и расходов федерального бюджета также вызывает сомнения в высоких проинфляционных рисков. Расходы, с одной стороны, выросли на 59% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но долго так продолжаться не может. Доходы федерального бюджета при этом сократились на 35%, а дефицит составил ₽1,76 трлн. Такими темпами Минфин Антона Силуанова будет вынужден сокращать госрасходы. Но создание красивой картинки и иллюзии благополучия требует жертв. Если бы Эльвира Набиуллина снизила бы ключевую ставку, то пришлось бы признать серьёзные проблемы в экономике, чего никто не желает делать.