КАРТИНА ИНФЛЯЦИЯ ОТ ЦБ НЕ ПРЕДПОЛАГАЕТ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ЦБ представил обзор инфляции за декабрь и оценки сезонно-сглаженной динамики цен. Рассуждая про инфляцию, СМИ чаще всего оперируют показателем «год к году», т.е. приростом цен за последние 12 мес. Но динамика этого показателя не всегда объективно отражает инфляционные процессы. Так инфляция в РФ в декабре составила 11.94% гг, но за последние 8 мес прирост цен составил лишь 0.23%. Т.е. текущие темпы роста цен весьма низкие. Принимая решение по ставке, ЦБ смотрит не на годовую инфляцию, а на текущие темпы - изменение цен «месяц к месяцу» с поправкой на сезонность. Эти индикаторы и показаны на графиках. О чём они говорят? • Инфляция 8 мес подряд ниже цели (4%), а в декабре без учета волатильных компонент она была отрицательной (-0.55% mm saar) • В продовольствии явная дефляция, в непродах – близко к нулю • Повышенный инфляционный фон в услугах Мы полагаем, что пока текущие темпы роста цен не превысят 4%, ЦБ не будет спешить с повышением ставки