​​Как низко может упасть биткоин при нынешнем уровне активности?

Октябрь этого года стал беспрецедентным периодом для биткоина, так как отсутствие каких-либо существенных изменений в индустрии привело к флэту на рынке. Цена биткоина фактически находилась около отметки в 6 400 долларов в течение почти двух месяцев — это самый длинный период стабильности с начала 2017 года (тогда криптовалюта три месяца находилась около отметки в 1000 долларов). В октябре на рынке криптовалют наблюдалось резкое сокращение активности; средние объёмы торгов за этот период сократились до уровня ниже 260 миллиардов долларов, что очень далеко от пикового показателя в 2,1 триллионов долларов в декабре 2017 года. Примечательно, что общий объём торгов упал вместе с небольшим увеличением ежемесячного количества уникальных адресов.

Эту тенденцию можно объяснить тем, что инвесторы всё ещё с оптимизмом смотрят на рост цены биткоина, ожидая в ближайшие месяцы одобрения ETF на биткоин со стороны SEC. Большие ожидания способствовали росту числа пользователей в течение последних пяти месяцев, хотя стратегия ходлинга, которой придерживалось большинство инвесторов, привела к тому, что цена биткоина практически не менялась.

Одобрение со стороны SEC на биткоин-ETF потенциально может привести к тому, что цена первой криптовалюты достигнет своего прошлогоднего максимума в 20 000 долларов. Но если SEC снова откажет, цена может упасть до уровня ниже 4000 долларов.

Как и цена на любой другой актив, базовая цена биткоина зависит в первую очередь от спроса и предложения. Спрос на биткоин прежде всего обусловлен двумя факторами: количеством активных пользователей и количеством транзакций. Со стороны предложения количество доступных биткоинов ограничено и около 80% всех биткоинов уже намайнено. Таким образом, разумно сосредоточиться на спросе с точки зрения активных пользователей и объёма транзакций.

Это имеет смысл и потому, что цена на биткоин в течение многих лет была обусловлена прежде всего тем, как определённые новости повышали потенциальное количество пользователей биткоина и объем транзакций в долгосрочной перспективе. Цена на биткоин подвержена экстремальной волатильности и курс в значительной степени движется синхронно с новостями, которые сигнализировали об увеличении использования криптовалюты в будущем или о проблемах в индустрии. Запреты со стороны государственных регуляторов и кибератаки на криптовалютные биржи привели к тому, что SEC отказалась от планов по предоставлению ETF на биткоин.

Хотя технология блокчейн доказала свою полезность в сфере ключевых финансовых услуг, конкретная криптовалюта или токен сами по себе не имеют большой ценности, если достаточно большая база инвесторов не считает, что она может использоваться для транзакций (как традиционная валюта) или как средство сбережения (как золото). Хотя несколько глобальных инвестиционных банков работают над ограниченным предложением в зарождающейся криптовалютной индустрии, самым важным фактором, который может повысить их признание в качестве популярного варианта инвестиций, является запуск ETF на биткоин. В то время как трейдинг на криптовалютном рынке со стороны инвестиционных банков может помочь институциональным инвесторам более эффективно работать в индустрии, ETF повысят специализированную базу пользователей вместе с гораздо большей маржой. Это объясняет, почему инвесторы возлагают много надежд на решение SEC в отношении ETF на биткоин.

Несмотря на то, что в начале этого года SEC отказалась от нескольких предложений биткоин-ETF, в последние месяцы она немного смягчила свою позицию. SEC снова рассматривает заявки, а также прислушивается к мнениям инвесторов о плюсах и минусах ETF на биткоин. Действия (или бездействие) SEC в течение следующих нескольких месяцев могут привести к падению цены биткоина ниже 4 000 долларов или скачку к 30 000 долларов, вызвав тем самым изменения количества пользователей и общего объёма транзакций.