Вспомним, чем занималось ФРС с 2020 года:
Раздули пузырь не виданных масштабов, чтобы спасти экономику. Заливали бесплатным кешем абсолютно все рынки и при этом вовремя не смогли остановиться.
Когда инфляция росла и уже были нехорошие данные, они в один голос говорили, что инфляция под контролем и это лишь временное явление.
Потом как оказалось, инфляция вышла из под контроля, и они резко включили экстренный торомоз «прямо в поезде, который едет на высоких скоростях». Представьте эту картину, повышая ставки с самой высокой скоростью за всю историю. В пике инфляция достигала свыше 12% при норме в шесть раз ниже.
Банки, где было огромное количество депозитов, размещали их в облигации. Но вот ФРС начал бороться с инфляцией. С каждым поднятием ставки, облигации падали в цене. Такой закон: доходность облигаций растет, но цена самих облигаций при этом падает. На данный момент около 600 млрд$ нереализованных убытков по бондам в банковском секторе.
И вот наконец, рушатся первые банки из-за отсутствия должного риск-менеджмента. Понимая, что данные банкротства смогут вызвать эффект домино и отбросить экономику США на 10 лет назад, ФРС решает их спасти, а точнее спасти вкладчиков банков Кремниевой долины с депозитами >200 млрд$ и Signature Bank. Сами банки спасать не будут, их акционеры потеряют большую часть вложений.
Сколько еще банков с похожей картиной внутри не понятно. Но все вкладчики других региональных банков США, опасаясь похожей ситуации, побежали сегодня снимать все депозиты (банк-ран).
При этом не понятно, что будет делать ФРС, если таких банков будет десятки. От куда брать деньги. И напомню, что изначально они повышали так быстро ставки, чтобы потушить инфляцию. По итогу инфляция так и не потушена и сейчас данная проблема уходит на второй план.
Завтра нас ждёт тот самый день: отчет CPI за февраль. Байден обещает, что он будет хорошим. Big Data показывает, что инфляция на текущий день составляет 4,56%.
Нормой считается 2%. ФРС придется выбирать меньшее из двух зол. Уверен выбор будет сделан в пользу спасения банковской системы. Есть большой риск попасть в круговую спираль: QE и QT до бесконечности.
