#InvestingAsHobbyMacro 🌍#Выпуск №2 от 21.03.2022 Макро USA: • Целевая долгосрочная инфляция США (ИПЦ) Год/Год : • План 2% - Факт 7,9% - не достигнуто. Механизм достижения – повышение ставки. • Целевая занятость США: • Cубъективно цель 3,5%, Факт 3,8% - достигнуто. Низкая занятость – ограничение дальнейшего роста. • CPI Год/Год – 6.4% 10/03/2022 - рост плохо, базовый индекс потреб. цен, – последняя динамика – рост • PPI Год/Год - 10% 15/03/2022 – рост плохо, цены производителей, опережающий индикатор инфляции – последняя динамика - рост • GDP – 7.0% 24/02/2022 - ВВП рост хорошо, последняя динамика – рост • U.S. Initial Jobless Claims - обращение за пособиями по безработице, рост плохо, последняя динамика - снижение • Non Form Payrolls - вновь созданные рабочие места, рост хорошо, последняя динамика - рост • PMI – 57.3 01/03/2022 – выше 50 хорошо, последняя динамика - рост • U.S. Retail Sales YY – 17.62% 17/03/2022 – рост хорошо, последняя динамика - рост Общие индикаторы рынка – «субъективная оценка в сравнении с историей»: • S&P 500 PE Ratio – 01/03/2022 – «исторически дорого» • The Shiller S&P 500 PE Ratio – 01/03/2022 – « исторически очень дорого» • S&P 500 to GDP Ratio – 07/03/2022 – «исторически очень дорого» • S&P 500 Excess CAPE Yield – 02/2022 – « исторически дорого» • Доходность US 10Y – 2.19% Среднесрочные возможные события, их вероятное влияние и риски. Ужесточение политики - Дальнейшее повышение ставки ФРС, QT • Пауэлл обозначил более быстрые сроки QT • Рост доходностей облигаций • Снижение акций (частично в цене) • Укрепление доллара • Снижение инфляции • Снижение цен на сырьё • Снижение ликвидности • Рост стоимости привлечения средств – меньше инвестиций – сдуваются пузыри в активах • Возможна - Глобальная рецессия Напряжённость Китай – Тайвань • Геополитические риски • Риски владения ADR • Тайвань – влияние на производство полупроводников Новые всплески COVID • Проблемы с цепочками поставок Ситуация на Украине • Рост цен на продовольствие • Рост цен на сырьё • Деэскалация в случае позитивных переговоров Рынок РФ вероятные риски • Инфляция из-за ослабления рубля к USD и EUR , так как большое количество товаров и средств производства импортируется, а стоимость сырья выравнивается с мировыми рынками. • Возможно снижение доходов компаний из-за санкций • Рублёвый рост доходов компаний – экспортёров, на которые не повлияют санкции • Если доходность ОФЗ будет 20%, то и на рынке акций инвесторы захотят схожую доходность. Компании – не экспортёры – квазиоблигации особенно, у которых не будет видно потенциала роста доходов в рублях. • Неопределённость дальнейшего развития геополитической ситуации • Доп риски по РФ: Новые санкции, отказ от выплат дивидендов, выкуп и делистинг с рынка и по низким ценам. • Рост безработицы • Снижение ВВП Нефть • MS видит 115 во втором квартале, 120 в третьем квартале • Повышение ставки которое может привести к укреплению доллара негативно влияет на цены сырья, но нужно учитывать ситуацию с реальными поставками • Переговоры со странами поставки из которых ограничены • Ограничение поставок из РФ будет влиять на рост цен Металлы • Австралия запретила экспорт глинозма в РФ, что может привести к росту цен на Алюминий • Инфляция и слабый доллар, обычно приводит к росту цен сырья и наоборот Золото • Обычно падает при повышении ставки • Может вырасти если будет крах финансовой системы