🖨 ЦБ запустит печатный станок? Справедливая Россия продолжает чудить. На этот раз предложение — узаконить обычный печатный станок. Они предлагают, чтобы ЦБ покупал облигации у Минфина. Что изменится, если разрешат? В этом случае будет новый алгоритм проводимых ЦБ РФ сделок: • государство выпускает облигации и продаёт их банкам • те используют эти бумаги в операциях ЦБ с РЕПО — получают деньги под залог облигаций • в итоге госдолг финансируют за счёт печатного станка Без станка никуда? Пока что, чтобы покрыть дефицит бюджета, власти используют запасы из ФНБ. Правда, по факту это — тот же станок. Почему? Минфин конвертирует валюту из ФНБ в рубли. При этом сама валюта — заблокирована, продать ее нельзя. Поэтому ее просто переводят в ЦБ, а уже ЦБ просто печатает деньги под залог заблокированной валюты. При этом валюта не уходит в рынок и остаётся на замороженных счетах, а денежная масса увеличивается — вот вам и станок. Удастся ли покрыть дефицит? В этом году, скорее всего, удастся: на эти цели пойдет почти 4 трлн рублей из ФНБ. Других источников пополнения казны особо нет. Новое бюджетное правило начинает работать только с 2025 года, а все дополнительные нефтегазовые доходы пока сразу будут тратить на текущие госрасходы. И если денег не хватит, а с выпуском ОФЗ будут сложности, придётся увеличивать налоги. Конечно, этого можно избежать, если государство будет печатать деньги для финансирования бюджета. Но в этом случае сильно вырастет инфляция. #IF_макро @InvestFuture