📉 Новое заседание ЦБ уже завтра. Ставку опять понизят? Завтра состоится очередное заседание Банка России, где примут решение о ключевой ставке. Большинство экспертов прогнозирует дальнейшее снижение. Мы решили провести свой опрос. Вот что думают опрошенные нами эксперты: Александр Исаков, главный экономист ВТБ Капитал: мы ждем снижения на 150-200 базисных пунктов. Скорее всего, снизят до 9%. В отличие от прежнего режима денежной политики, теперь снижение ключевой ставки меньше влияет на инфляцию. Раньше это был основной механизм ее контроля, но теперь все происходит опосредованно, через доступность кредита и силу спроса. Связь ставки и курса рубля тоже стала слабее, основной механизм здесь — рост спроса, часть которого стимулирует импорт. Например, порядка 20% товаров для потребления домохозяйств импортируется. Николай Дадонов, руководитель отдела аналитики InvestFuture: прогноз снижения ставки — 10%. Кроме ставки, сегодня есть гораздо более мощные факторы инфляции — например, снижение платежеспособного спроса ее уменьшает. А инфляция затрат растет с увеличением логистических трудностей — например, резким ростом транспортных издержек, необходимостью обхода санкций, переходом на менее качественную продукцию. Резкое снижение ключевой ставки с 14% до 11% в начале июня никак не повлияло на курс доллара. Нет оснований предполагать, что теперь будет иначе. Шеф-редактор InvestFuture Евгений Попов: ставку снизят на 1% до 10%. Учитывая экономические риски и прогнозируемой рост безработицы, вряд ли ЦБ удастся оживить экономику, манипулируя процентной ставкой. Но всё же ее снижение в каком-то роде может смягчить жесткое падение спроса в конце года вместе с ростом безработицы. Однако в данный момент ставка не влияет на инфляцию. В условиях западных санкций российская финансовая система стала менее гибкой и теперь в основном зависит только от торгового баланса. Учитывая перевес экспорта над импортом, Банк России теперь не хочет и не может воздействовать на валютный канал, хотя риск укрепления рубля всё же есть, и от этого пострадают «выживающие» сегодня экспортеры. Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture #IF_макро @InvestFuture