🛩 Мягко или жестко? Как ФРС будет «сажать» экономику Инфляция в США на пике за десятки лет, и ФРС ставит своей целью «мягкую посадку» экономики. Получится или нет? Что такое «мягко посадить»? Это значит снизить инфляцию, но не привести экономику к рецессии. Задача — охладить спрос настолько, чтобы взять рост цен под контроль, но не настолько, чтобы экономика впала в рецессию. А раньше мягкая посадка получалась? Не особо: с 1965 года было 11 циклов ужесточения политики ФРС, и 8 из них закончились рецессией разных размеров. Пауэлл и Йеллен ошибались. Ещё под конец 2021 года Джером Пауэлл признал, что нужно отказаться от термина «временная» в отношении инфляции. Тогда он ожидал, что высокая инфляция продлится до середины 2022 года, но сейчас понятно, что это далеко не предел. Министр финансов США Джанет Йеллен недавно тоже признала свою ошибку в оценке инфляции. «Потрясения в экономике привели к росту цен и перебоям в поставках. Это сильно повлияло на нашу экономику, в то время я это не полностью понимала», – сказала она. Что пророчат аналитики? Они сходятся во мнении, что ФРС опаздывает с ужесточением. Многие эксперты ждут «жесткой посадки». Но некоторые все же верят в успех. Например, в Goldman Sachs говорят, что экономика США пока аккуратно идёт к мягкой посадке, потому что инфляция постепенно замедляется, и ФРС может действовать агрессивно. Moody’s считают, что худшие последствия коронавируса и военного конфликта позади, и поэтому ФРС должна справиться с посадкой. Другие аналитики обращают внимание на неудачный исторический опыт. Джером Пауэлл отмечал, что «мягкая посадка» была в 1965, 1984 и 1994 годах. Но в WSJ добавляют, что в те три раза ФРС старалась лишь сдержать инфляцию, однако сейчас её нужно резко снижать в реальном выражении. А если компании будут повышать цены в ответ на ужесточение политики ФРС, реальный показатель может не снизиться. И это рушит политику регулятора, который хочет достичь нейтральной ставки — вровень с инфляцией. Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture #IF_макро @InvestFuture