🇷🇺 Банк России продолжает повышать ставку. Может, пора остановиться? ЦБ пока не удается усмирить инфляцию и риторика регулятора указывает на дальнейшее повышение ставки. Даже в базовом сценарии ЦБ среднее годовое значение ставки обозначено в диапазоне 9-11%. Но у политики высоких ставок есть немало негативных побочных эффектов. Три главных аргумента против Рост ключевой ставки угрожает: • повышением ставок по кредитам • снижением экономической активности • перетоком средств из акций в облигации А есть шанс, что ставка выше не вырастет? В теории, конечно, есть. Можно представить сразу несколько сценариев развития событий, которые заставят Банк России отказаться от дальнейшего ужесточения политики. Например: Сценарий 1. Появление нового штамма COVID-19, который окажется опаснее всех предыдущих и вынудит власти снова включить режим жестких карантинных ограничений. Сценарий 2. Резкое замедление инфляции, опережающее прогнозы Центробанка. Сценарий 3. Быстрое снижение дефицита трудовых ресурсов на российском рынке труда — например, за счет притока иностранной рабочей силы. В ЦБ заявляют, что одна из причин высокой инфляции в России — высокий спрос на рабочую силу при низком уровне безработицы в стране. Таким образом, наплыв гастарбайтеров теоретически мог бы решить проблему. Мнение аналитиков InvestFuture 📍Все три сценария, позволяющих рассчитывать на смягчение настроя ЦБ РФ, кажутся нам маловероятными. Пандемия идет на спад, цены на сырьевые товары никак не хотят снижаться, а в России планируется ужесточение миграционного регулирования. 📍Более того, не стоит сбрасывать со счета вариант, при котором инфляция продолжит превышать прогнозы. Тогда ставка может быть поднята и выше 11%. ✍️ А как думаете вы: какого уровня достигнет ключевая ставка ЦБ РФ в этом году? #IF_макро