🇷🇺 CDS растёт — Россию ждёт дефолт? C начала года на 30% выросла стоимость страховочного контракта от дефолта в России — СDS. Такие контракты инвесторы покупают, когда у них появляется страх, что эмитент не заплатит по своим обязательствам. Чем больше страх — тем выше премия у CDS. (Вспомните фильм "Игра на понижение" — через похожий инструмент ставили на падение рынка ипотечных облигаций). Значит ли это, что россиянам уже пора готовиться к дефолту? Давайте разбираться. Сколько сегодня стоит CDS? Еще 31 декабря стоимость такой страховки составляла 124 базисных пункта, а сейчас 189,47 базисных пунктов. Что это значит? Инвесторы готовы доплачивать более 1,8% от своих номинальных вложений в российские бумаги за их страховку. Рост произошёл на фоне двух важных геополитических событий: • волнения в Казахстане • неудачные переговоры России и НАТО На этом же фоне рубль ослабел к доллару, который сейчас стоит в районе 76,5 рублей. Насколько критична стоимость СDS для России? Пока далеко не критична. Для сравнения: стоимость CDS на проблемную Аргентину находится в районе 2 983 базисных пункта, CDS на Турцию — 539 базисных пунктов. Да и для России 190-200 базисных пунктов — это ещё немного. Например, в 2015 году во время валютного кризиса и после присоединения Крыма CDS стоила в 3-4 раза больше. Как у РФ с долгами? Россия, как и большинство стран, тоже наращивает свою задолженность. Но российский госдолг — всего 17,7% от прогнозируемого объема ВВП. С корпоративными дефолтами всё тоже неплохо: за 2021 год их количество выросло незначительно, всего на 3,4% до 10,3 тыс. штук. По объективным факторам, для мирового рынка суверенного долга Россия — это просто мечта кредитора. А тем более сейчас, когда ЦБ повысил ключевую ставку. Если сравнить с другими странами, где высокая ключевая ставка — Турция, Аргентина, Бразилия — уровень долга России не так велик. Мнение аналитиков InvestFuture 📍 Рост СDS на Россию, скорее, не означает близкого дефолта. Однако он давит на российский фондовый рынок и рубль. Спекуляции также могут быть источником роста CDS. 📍 Кредитные риски как в России, так и в мире сильно преувеличены СМИ. В данный момент серьезной опасности нет. Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture #IF_макро