Метания в инвестициях или все пропало. Почему-то у большинства из тех, кто приходит на фондовый рынок, складывается неправильное впечатление о том, как себя нужно вести. Грубо говоря, они думают, что если быстрее действовать, то можно больше заработать, всего-то нужно поскорее выведать информацию, совершить сделку — и пожинать плоды. Постепенно они обрастают кучей ненужных, а порой и вредных каналов с сигналами, аналитикой и т.д. Однако разумный инвестор поймет то, о чем хочу сказать, и полностью поддержит это. Недавно на связи с последней группой курса с большим удивлением услышал следующее: «То есть вы не отслеживаете постоянно макроэкономические коэффициенты и оценки рынков? Это достаточно делать раз в год?» Именно! Для успешных и, главное, прибыльных инвестиций любые телодвижения, особенно резкие, вредны! Когда вы формируете свой портфель, то каким-то образом отбираете активы для его наполнения. Даже пусть будут отдельные акции, если вы приобретаете хорошую компанию (степень хорошести мы обсуждать не будем, ибо у меня другой подход), то и избавляться от нее нужно тогда, когда она по вашим меркам перестает быть хорошей. Это же касается и индексных инвестиций. Вот, например, мы сформировали портфель, где у нас лежат индексы США, Китая, Бразилии, Германии, чистой энергии, редкоземов, и эти позиции были добавлены не просто так, а с опорой на какие-то численные метрики и статистические данные. Эти данные не меняются каждый день и даже каждый год, а поэтому постоянно отслеживать их нет нужды. То, что они могут в рамках ваших горизонтов расти или падать, — естественное положение вещей. Для этого в своем плане необходимо заранее определить действия, которые следует предпринять при тех или иных параметрах. Допустим, мы заменили обычные акции США префами и вообще нисколечко не жалеем! Почему была проведена эта замена? Все просто: ранее на канале я не раз писал о том, что рынок США сильно переоценен (по тем же CAPE и другим соотношениям). Если не будет программы количественного смягчения, которая приведет к инфлированию активов, будущая среднегодовая доходность американского рынка не превысит 2% годовых. И это с учетом дивов и байбэков, которые, вероятно, еще и сократятся в период рецессии. Гораздо лучше сидеть в активе, который, хоть и может падать, уже сейчас приносит ежемесячно около 5–6% годовых, которые вы можете реинвестировать. А когда же мы будем перекладываться? Здесь два условия: 1) когда оценки придут в норму согласно инфляции, CAPE и т.д., тогда индекс США должен опуститься до 2000 пунктов; 2) запустят программу количественного смягчения. До тех пор мы просто ребалансируем и следуем плану. Подобный подход касается и любых других позиций. Так, например, в марте этого года мы в экстренном порядке избавились от длинных трежерис, взятых в прошлом году, так как по безрисковой ставке доходности (о чем вы, вероятно, скоро узнаете) они были очень привлекательными. Не начнись события 2022 года, инфляция, и правда, стала бы временной, а так пришлось от них отказаться. Но не сидеть же в кеше вечно?! Конечно, нет. Вопрос, когда добавлять — когда для этого будут созданы предпосылки, которые тоже вполне логичны и не меняются каждый день: ставка должна быть близка к рекордным уровням, а также признаки того, что в экономике может наступить коллапс. Как минимум (https://t.me/investacademy/1487) этот параметр стал намекать на то, что долго они высокими ставки не удержат, а значит, можно постепенно избавляться от кеша в пользу трежерис, которые были и с момента их продажи упали в цене более чем на 15%. Теперь, продавая путы на нужных уровнях, мы постепенно восстановим аллокацию. P.s. также вчера избавились от tips, которые были взяты ранее в пользу длинных трежерис. Учитывая, что ФРС намеренно ведет экономику в рецессию, то инфляция снизится, как и ставка в будущем. А при снижении ставки, облигации с длинной дюрацией умеют очень хорошо расти. В уроке по облигациям уже все рассказано: https://www.youtube.com/watch?v=b9VVe1LIyzY&list=PL3FEk36vLgVdy4EOKj44cQRraxerIxPQe.