​​Сбербанк CIB: Навигация по волнам Ковид

Наступило летнее оцепенение, но вместо того, чтобы войти в свое традиционное затишье, мировая экономика выходит на путь восстановления после ранее невообразимого разрушения, вызванного Covid-19. Рынки, которые в значительной степени подпитываются крупномасштабным фискальным и монетарным стимулированием, восстановили большую часть спада, понесенного в результате распространения пандемии по всему земному шару. Аналитики ожидают, что это зарождающееся выздоровление наберет обороты в 3 квартале 2020, хотя оно может быть не совсем гладким. Приступы отвращения к риску, вызванные возобновившимися вспышками вируса, остаются весьма вероятными.

Глобальные курсы валют. По мере того как мировая экономика начала восстанавливаться, доллар отступил по отношению к прочим валютам развитых стран и некоторым валютам развивающихся. В 3 квартале 2020 аналитики ожидают, что восстановление мировых валют к доллару будет ускоряться.

Глобальные облигации. Долги развивающихся стран все еще торгуются с бОльшими спредами к облигациям развитых стран, чем до кризиса. По мнению аналитиков, оставшаяся часть этих потерь может быть полностью возмещена в 3 квартале 2020, если опасения по поводу второй волны коронавируса будут преодолены. Аналитики считают, что лучше всего брать короткие долги на развивающихся рынках, номинированные в долларах.

Глобальные акции. Мультипликаторы достигли исторических пиков, что указывает на повышенную чувствительность к любым рискам для восстановления мировой экономики. Сбербанк CIB советует быть консервативным в отношении акций.

Нефть. Восстановление баланса рынка наберет обороты и вызовет новую тенденцию к росту цен на нефть

Золото. Прогноз по золоту остается сильным в свете растущего спроса инвесторов и способности центральных банков ослаблять денежно-кредитную политику.

Российские акции. Благоприятный, но непредсказуемый глобальный фон заставляет аналитиков отдавать предпочтение акциям с надежными дивидендами или другими известными будущими позитивными триггерами. Электроэнергетика, телекоммуникации и нефтегазовый сектор лучше всего соответствуют этим критериям.

Российские еврооблигации. Российский страновой риск, вероятно, продолжит опережать аналогичные рынки развивающихся стран в периоды повышенной волатильности мирового рынка. Аналитики предпочитают середину суверенной кривой и выбирают высокодоходные бумаги в корпоративном сегменте.

Курс рубля. Рубль должен продолжать укрепляться, поскольку цены на нефть и мировая экономика восстанавливается. Аналитики полагают, что он достигнет 66 к доллару в 3 квартале и 64 в 4 квартале 2020.

Рублевые облигации. На фоне снижения ставки ЦБ РФ и надвигающегося пересмотра долгосрочной инфляционной нейтральной ключевой ставки долгосрочная доходность может снизиться на 50 б.п. к концу года.

#SberbankCIB