Американский фондовый рынок в моменте

Спор в опросе получился, конечно, жарким, но в итоге начнем с Америки. Что мы имеем на данный момент?

Ультрамягкая денежная политика и низкие ставки на рынке. В мягкой денежной политике, конечно, ничего нового. Наблюдали такое уже после кризиса 2008 г. В результате этого, все короткие ставки оказываются ниже 1%. А вот длинные ставки ниже 1% - это что-то новое. 10тилетние трежеря сейчас на уровне 0.7% - исторический рекорд.

С одной стороны, как мы с вами уже обговаривали, такая ситуация хороша для растущих бизнесов. Деньги, по сути, бесплатны и можно до бесконечности копить долг, работая в убыток, в надежде когда-нибудь все покрыть. С другой стороны, около нулевые ставки говорят о том, что рост мультипликаторов окончен. Если раньше, инвесторы все больше и больше давали рыночной капитализации за доллар годовой прибыли под воздействием падающих ставок дисконтирования, то теперь этот драйвер себя исчерпал.

Итого: наступает трудное время, когда S&P500 будет сам по себе расти либо медленно, либо вообще не расти в реальных величинах (темпом инфляции). Попутного ветра от ставок больше не будет и есть риски, что ветер поменяет направление. Такое уже случалось во времена стагфляции, инвесторы в S&P500 15 лет только теряли. Вывод: инвесторам придется искать растущие бизнесы и зарабатывать, вкладываясь в них.

Байден побеждает. И это плохо. Череда неудач Трампа в борьбе с коронавирусом и подавлением протестов делает вполне реальным и его поражение, и получение демократами большинства в сенате. Мы помним, что демократы против огромного бюджетного дефицита, который в этом году достигнет почти 9%. В 2017 году Трамп значительно сократил налоги, а вот демократы обещают вернуть их обратно. Крупнейшие потери понесут прибыльные корпорации (Трамп синизил налог на прибыль с 35% до 21%). Под вопросом и упавшие налоги на физических лиц. Короче, мы имеет большой риск для роста S&P500 после выборов.

Мой выбор: Растущие сектора (в первую очередь: софтвер, полупроводники и финтех) и золото. Аутсайдеры: традиционные сектора с громоздкими прибыльными компаниями.

Растущие бизнесы не так подвержены налоговым реформам, они тратят все деньги на развитие, поэтому в любом случае платят не много налогов. Более того, названные мной софтвер и финтех имеют комиссионную структуру доходов. То есть, влияние падения доходов населения на них не прямое. Но все преимущества этих секторов все равно не позволяют летать в такую непогоду на воздушном шаре без золотого балласта.

#Авторский #США