SCIP vs FXIT: знай, что покупаешь

В предыдущем своем посте про налоговую эффективность я распинался о том, что такая эффективность может быть даже важнее выбора инструмента инвестирования. В частности, держать в долгосрок FXIT от Finex, доступный на московской бирже, выгоднее, чем IGV от iShares, доступный только на американском рынке, хотя IGV и несет большую доходность исторически.

Однако затем я также вам рассказал о появлении на московской бирже полной копии IGV – ETF’а SCIP от УК Система капитал. Я поспешил назвать его лучшей из альтернатив, но на самом деле его выгодность не так очевидна.

Во-первых, один из подписчиков подсказал, что SCIP не повторяет структуру портфеля IGV. Схема проще. 100% портфеля SCIP составляет сам IGV. То есть, покупая SCIP, вы заплатите комиссию и Системе капитал (1.05%) и iShares (0.46%). Если помните, FXIT в среднем исторически проигрывает IGV как раз около 1%-1.1% в год. То есть, покупая SCIP, вы эту дополнительную доходность и отдаете.

Во-вторых, важен вопрос, а просуществует ли ETF, в который мы вкладываемся, необходимые для налоговой льготы 3 года? FXIT, видимо, просуществует. Он создан в октябре 2013 и под управлением у него почти 72 млн долл. Видимо, этот бизнес успешен. А вот с SCIP ситуация пока не ясная. Он только создан. Под управлением всего 338 тыс. долл. При комиссии 1.05%, текущий доход УК от него 260 тыс. руб. в год. Понятно, что затраты даже на такой «кастрированный» ETF пока многократно превышают доходы. Если объем под управлением не вырастет многократно, SCIP просто закроют. Я думаю, что налоговую льготу инвесторы в этом случае потеряют.

Вывод

Покупая SCIP, вы платите ощутимую комиссию за минимальные услуги. За вас просто купят другой ETF на другой бирже. Вряд ли крупные клиенты захотят платить за такое. В свою очередь, возникают риски, что SCIP не наберет необходимого объема активов, чтобы приносить УК прибыль и она его закроет. SCIP – сырой инструмент, пусть пока поживет без нас. FXIT сегодня – лучшая альтернатива.

#Авторский #Россия #ETF