Важное про курс рубля Война, начатая Россией, спровоцировала коллапс на финансовом рынке, который перекинулся и на Беларусь. Только вот белорусский рубль вовсе не упал. Его курс не изменился. Не верите? Сейчас объясним. Динамика курса белорусского рубля определяется не долларом или евро, а валютной корзиной. В нее входят рос.рубль, доллар и евро с удельным весом 50%, 30% и 20% соответственно. Такая структура обусловлена структурой внешнеторгового оборота Беларуси. Если курс доллара в Беларуси вырос, но курс рос.рубля снизился, по факту мы получаем «стабильный» белорусский рубль либо даже его укрепление. Возьмем за точку отсчета пятницу, 18 февраля. На выходных, торгов не было, в понедельник Путин признал ЛДНР, а уже в четверг бомбил Киев. Соответственно, 18 февраля – последний относительно спокойный торговый день. По итогам торгов 18 февраля стоимость валютной корзины нацбанка Беларуси составила 0,3029 (сам по себе этот показатель не значит ничего, важна лишь его динамика). По итогам валютных торгов 3 марта стоимость валютной корзины нацбанка Беларуси составила… те же 0,3029. Таким образом, курс рубля не изменился. Между 18 февраля и 3 марта корзина демонстрировала лишь небольшие колебания в пределах 1%. Курс доллара в Беларуси с 18 февраля вырос на 20,4%, но вот курс рос.рубля снизился на 16,3%. При этом динамика рос.рубля для корзины более важна, чем динамика доллара. Вот и получилось то, что получилось. Но это не значит, что с белорусским рублем все в порядке. Это значит, что его сдерживают искусственно и впереди нас ждет еще много шоков. И вот почему. На курс белорусского рубля влияют две основные группы факторов – внутренние и внешние. Внутренние – это спрос и предложение иностранной валюты на внутреннем рынке. Если курс белорусского рубля не изменился по отношению к корзине, значит, спрос и предложение валюты не изменились. Это не может быть правдой. Даже Головченко уже заявил, что наблюдается повышенный спрос на иностранную валюту. Так где же этот спрос, почему он не влияет на рынок? Скорее всего, потому, что нацбанк удовлетворяет этот спрос за счет валюты из резервов. Об этом мы уже говорили тут. Резервы ограничены, и чем дольше нацбанк будет сдерживать курс – тем сильнее он выстрелит в будущем. Внешние факторы тоже не внушают оптимизма. Главный внешний фактор – это рос.рубль. Если смотреть официальные курсы ЦБРФ, то с 18 февраля он упал на 47,5% к доллару и на 44% к евро. Валютной корзиной ЦБРБ уже не пользуется, но она существовала до 2018 года и в нее входили две валюты – доллар и евро с долями 55% и 45% соответственно. Исходя из этого, можно прикинуть, что рос.рубль с 18 февраля упал примерно на 46%. Данный факт в настоящий момент полностью «проигнорирован» белорусским рублем – изменились лишь кросс-курсы (евро/рос.руб, доллар/рос.руб, евро/доллар). В принципе, в прошлом такое бывало уже не раз: в момент, когда рос.рубль сильно слабеет (например, из-за нефти) – на белорусском рынке просто снижается курс рос.валюты, растут доллар и евро, а корзина практически не меняется. Но еще в этот момент где-то в мире плачут белорусские экспортеры. Плачут они потому, что резкое укрепление белорусского рубля по отношению к российскому означает рост цен на белорусские товары для россиян и снижение цен на российские товары для белорусов. Как следствие – рост импорта и сокращение экспорта, рост расходов на импорт и сокращение валютной выручки. В итоге уже на внутреннем белорусском рынке сокращается предложение валюты и растет спрос на нее. И белорусский рубль слабеет – уже по-настоящему, к корзине. Этот процесс занимает несколько месяцев, но это неизбежно. Если, конечно, рос.рубль чудесным образом не восстановится до докризисного уровня. А восстановится он вряд ли – скорее, упадет еще больше, ведь ЦБРФ сейчас тоже принимает беспрецедентные меры по его поддержке. Тем временем в Беларуси, при официальном курсе доллара 3,1 руб, банки покупают его по 3-3,2 руб, а продают по 3,5-3,6 руб. Неудивительно, что снова заработал сайт Прокопович, где люди торгуют друг с другом долларом по 3,4.