Во втором квартале Uber показал чистый убыток в $2.6 млрд и это после убытка в размере $5.9 мрлд в первом квартале. Однако акцент был сделан на стремительном росте выручки (+105% г/г) и акции Uber взлетели на 20%. С декабря прошлого года собственный капитал компании сократился с $15.1 млрд до $7.3 млрд и это нисколько не мешает капитализации увеличиваться до $57 млрд. Чудно́. Но я хочу вернуться к росту выручки. Главным драйвером был сегмент такси, Gross Booking по которому увеличился на 55% до $13.3 млрд, а доходы — на 120% до $3.5 млрд. То есть Uber стал значительно больше забирать денег из вала. После изучения их проспекта я много раз повторял, что Uber убыточный до мозга костей и, что они фактически субсидируют спрос на свои услуги. Теперь я хочу продемонстрировать как изменилась их бизнес модель. В Q2 2022 количество поездок составило 1.87 млрд. В Q2 2019 — 1.67 млрд. То есть количество поездок лишь немного превысило допандемийный уровень. Однако 3 года назад доля выручки от Gross Booking составляла 19.2%, а сегодня — 26.5%. Они начали на четверть забирать больше денег из вала и при этом уровень маржинальности по их пресловутой скорректированной ЕБИТДе дорос до жалких 4.5%. Представьте теперь как всё плохо было до.