Чистый убыток Uber в первом квартале составил $5.9 млрд. Однако такой жирный минус в первую очередь связан с обесцениванием инвестиций в Grab, Aurora и DiDi. А в плане операционки ситуация значительно улучшилась и тут есть один интересный момент. Многие деловые издания связывают 195% рост выручки сегмента такси с отменой коронавирусных ограничений и восстановлением спроса на услуги такси. Доля правды в этом есть, но лишь доля, ибо Gross Bookings по поездкам вырос на 58%, а количество поездок увеличилось всего на 18%.
Прирост выручки почти в четверо больше роста валового оборота. Это значит, что Uber значительно повысил стоимость своих услуг (на что я указывал ранее) и начал химичить с комиссиями. Не даром Дара Хосровшахи заявил о сокращении расходов на маркетинг и бонусов водителям — те самые «driver incentives», которые я называю элементом манипуляции в отчётности, поскольку они не фиксированные и по факту являются расходами на маркетинг для привлечения водителей, но вычитаются из Gross Bookings до формирования выручки.
В общем, 13-летний стартап Uber с многомиллиардной капитализацией меняет бизнес модель, ибо предыдущая была убыточной даже на уровне «contribution margin». Фаза роста закончилась официально. Uber тратил сотни миллионов долларов на борьбу с «churn rate» таксистов, постоянно привлекая новых, но сохранял дешевые цены для клиентов. Сейчас цены подняли (сделали нормальными и перестали субсидировать спрос), хотя водителям не намного больше стало перепадать, судя по диспропорции общего вала и выручки.
Теперь будет очень интересно наблюдать за поведением пользователей и водителей, поскольку самое сложное в данном бизнеса — это поймать и удержать баланс. Следующие два финансовых квартала расскажут нам многое. Причём их результаты будут важны не только с точки зрения деятельности Uber, а в контексте стратегии «рост любой ценой», которая плотно прижилась на западе. Оправдана ли эта стратегия? Можно ли захватить мир, работая в убыток за счёт венчурных миллиардов, а потом просто поднять цены для сведения юнит-экономики и остаться на вершине?
