Очень ценное исследование. Исторические данные свидетельствуют о том, что среднегодовая доходность по акциям компаний из S&P 500 с CAPE выше 40 составляет -5.4%. Если кто не знает, то CAPE — это Cyclically Adjusted P/E Ratio или коэффициент P/E Шиллера, где вместо «earnings» берётся средняя прибыль за последние 10 лет, скорректированная на инфляцию. Напомню, что у Теслы P/E сейчас больше 1000, у Zoom — свыше 600, у SalesForce — 100 (CAPE лень считать, но аномалия очевидна). Инвесторы, видите ли, инвестируют в будущее.
