Вчера композитный индекс Nasdaq упал почти на 5% и многие профильные издания вроде MarketWatch или Barron's начали обсуждать происходящее. Забавляет, когда «эксперты» скромно именуют бычим трендом ситуацию, при которой у множества компаний отношение доходов к выручке измеряется в сотнях и тысячах. В последнее время ещё часто повторяется тезис о том, что инвесторы просто смотрят в будущее. Ага, в какое?

Ну вот давайте возьмём Теслу. Некоторые любят говорить про то, что её выручка растёт быстрее, чем у автоконцернов из прошлого века. Но это же рост в удельных величинах! В абсолютных значениях продажи какого-нибудь Volkswagen растут быстрее. Неужели не очевидно, что удвоиться при выручке в миллион и миллиард рублей — это две разные задачи? Сложность сохранения темпов роста увеличивается практически в арифметической прогрессии.

Может оптимисты ждут небывалого профицита? Однако операционная маржа в автопроме составляет около 10%, а Теслу пока ещё нельзя назвать стабильной! Понимаю, для кого-то сравнивать японский или немецкий автопром с предприятием Маска — это как сравнивать производителей повозок с Фордом. Пускай все проспали переход с ДВС на электродвигатели и Теслу уже никому не догнать, а темпы её роста будут только увеличиваться. Даже если всё именно так, то проницательные инвесторы смотрят сразу где-то в 2030 год?

Бычий тренд начался давно, а то, что происходий сейчас — это просто безумие. И ладно, когда за 4-часовую сессию 40 000 аккаунтов Robinhood покупают акции Теслы, однако за Теслу ратуют и профессиональные инвесторы, аргументируя своё мнение не конъюнктурой рынка, а финансовыми показателями и аллегориями с лошадьми. Важно упомянуть, что я никого ни к чему не призываю, ибо «the market can remain irrational longer than you can remain solvent». #мысливслух