​​📝 Если вы интересуетесь, что же происходит с кефиром - вот вам полезная информация Ода депегу StETH (4.83%) и ликвидационная охота на Celsius Пул в curve, крупнейший источник ликвидности stETH подвергается депегу, на текущий момент в пуле представлено 142K ETH против 522K stETH, курс 1 ETH = 1.04839 stETH Насколько страшен денег stETH и может ли stETH свалиться в спираль смерти по сценарию LUNA / UST? stETH - обеспеченная 1 к 1 версия эфира, депонированная в контракт ETH2.0 через проект LIDO. LIDO берет комиссию за создание и поддержание валидаторской инфраструктуры, взамен предлагая депозиторам гибкий и ликвидный вариант ETH2.0 токена, его можно продать, положить в пул и зарабатывать за счет предоставления ликвидности. stETH токен весь бычий рынок оценивался 1 к 1 к родному эфиру, за счет глубокой ликвидности, спроса на депозиты в beacon chain и инсентивс в виде токена LDO проводникам ликвидности stETH/ETH пары. Приходят темные времена для макро и крипторынка, и рыночек начинает репрайсить stETH к ETH по следующим причинам: - сокращение спроса в будущем на blockspace в сети эфир приведет к разочаровывающей доходности от стейкинга (всего 3.5-3.7% годовых) - сокращение рисков проблем мерджинга / реорганизации сети- черный лебедь - реализация прибыли ранних депозиторов на рецессионном рынке (начало депозита ETH 2.0 было при цене ETH 370-400$) - охота кучерявого семена с Багамских островов за ликвидацией позиции на CeFi проект Celsius - временной лаг на вывод ETH из LIDO - от 6 до 12 месяцев + максимальное количество до 900 валидаторов по 32 ETH могут покидать в день депозитный контракт ( 28800 ETH в день, только для LIDO очередь из LIDO валидаторов на выход может занять 139 дней, для всей сети 400+ дней) Совокупность всех причин является следствием распега, но не был бы аламеба аламебой, если бы не попытался усугубить всю ситуацию, чтобы в будущем на ней заработать. Аламеба 8 июня перед мерджем начал дампить stETH в пул curve, вызвавая дисбаланс и последующие продажи от нервничающих распегеров: twitter.com/HsakaTr…02891522 Одна из мотиваций - это DeFi позиция проекта Celsius: debank.com/profile…b1130ee8 Сейчас у Celsius: Занято стейблов $592,49M Размещен коллатериал: stETH = 409 080 = $652М WBTC = 15 914 = $463M ETH = 76 086.7 = $121.3M stETH коллатериал по AAVE: Максимальный размер займа к обеспечению - 69% Ликвидация, если размер ссуды приблизится к 81% стоимости залога. Штраф за ликвидацию - 7.5% От $652M - 7.5% - $50M и последующий хаос при ликвидации - основная цель кучерявого Робин гуда из FTX. Как может выглядеть худший сценарий? Массовые ликвидации по stETH согласно parsec.finance могут начаться от 0.8 ETH / stETH, проблемы у Celsius начнутся при снижении коллатериала до уровня 592.49 / 0.81 = $731.46M Рассмотрим вариант снижения ETH на 20% (1280$), BTC на 10% (26100$), расдепег stETH до 0.8 ETH (1024$/stETH), коллатериал снизится до уровня $930M, теперь предположим, что Celsius решит 1/3 stETH продать в остатки пула Curve - чтобы снизить задолженность: 0.8 ETH / stETH + продажа 130K stETH приведут к цене stETH на уровне 0.57 ETH, что автоматом обесценит оставшихся 270К stETH коллатереля, вызвав каскад ликвидаций по позиции Celsius. Что имеем на выходе? Большая игра кучерявых маркет-мейкеров из FTX ведет на убой проект Celsius, усугубляет это постоянный еженедельный отток 50-80К ETH клиентов из проекта. Преимущество CeDeFi - в отличии от спирали смерти UST / LUNA - фаундер проекта может поставить выводы на паузу, собраться с силами, позвонить своим бро из Силиконовой Долины с просьбой закинуть стейблов в обеспечение. Где для DeFi неминуемая смерть - для ручных фармеров из Celsius - передышка для восстановления платежеспособности. Стоит ли покупать stETH под распегом? Оценивайте сделку риск/ревард: текущая премия в 4.8% несравнима с возможным распегом (0.57-0.65) в случае ликвидации Celsius.