💼 #Акции Back to basics Мы не раз писали о том, что для стартапов наступили непростые времена: эпоха дешёвых денег закончилась, инвесторы более не готовы финансировать красивые расчёты на слайдах. Однако этот пост мы хотели бы посвятить анализу того, что произошло со стартапами, которые ранее демонстрировали заоблачный показатель отношения рыночной стоимости к выручке. Для справки: Price/Sales (P/S) — отношение рыночной стоимости компании к выручке. Мультипликатор показывает, какую ценность рынок придаёт каждому доллару выручки компании. Низкий показатель говорит о недооценке компании, высокий — о переоценке. Посмотрите на картинку к посту: на ней представлена та самая рыночная стоимость весьма успешных в прошлом компаний — серые столбцы, а красные — это их текущая капитализация. Вот что происходит, когда P/S на пике хайпа компании или технологии, которой она занимается, демонстрировал аномально высокие значения, все больше разогревая рынок. Вернёмся к картинке: все эти компании когда-то были оценены как минимум в $20 млрд, а десять из них — даже выше $50 млрд! В списке всё самое-самое хайповое за последнюю пятилетку: электромобили Rivian и Nikola, финтехи (в том числе от Джека Дорси), криптобиржа Coinbase, анализ бигдаты Palantir и т. д. Космос от Virgin Galactic и искусственное мясо Beyond Meat тоже можно найти: они попали в отдельный котел график чуть более дешёвых компаний. Ну, ничего страшного. Пока, видимо, будем ездить на бензине, есть натуральные продукты и рассчитываться привычными способами: наличными или картой. Back to basics, как говорится 😎 Материалы: - Blown Up - The Irrelevant Investor - Price/Sales (P/S)