Набиуллина обозначила примерные сроки возвращения к нейтральной ставке в 5-6%: регулятор рассчитывает на 2021-2023 годы, в зависимости от темпов инфляции.

«На прогнозом горизонте, который у нас трехлетний, мы будем возвращаться к нейтральной ставке. Напомню, что наша оценка сейчас нейтральной ставки — она тоже может уточняться — 5-6%»

Свое заявление глава ЦБ сопроводила красноречивой брошкой в виде розы. Остроумных и правдоподобных отгадок такого сигнала, впрочем, пока не воспоследовало. Очевидно, каким-то образом брошь должна символизировать конец периода смягчения денежно-кредитной политики в национальной экономике.

Набиуллина осознает, что на фоне низкой ключевой ставки банкам все труднее сохранять маржу. Их бизнес-модель основана на наличии доступного ресурса в виде пассивов физлиц, напомнила Капитан Очевидность глава регулятора.

Таким образом, Центробанк явно не сомневается в том, что инфляция будет ускоряться. Целевым для Банка России показателем является планка в 4%, однако по итогам 2020 г. инфляция составила 4,9% (цифра Росстата, поэтому держим в уме, что заниженная). Все дорожает, рубль дешевеет – стабильность.