🔥О рисках шорта «вечного» фьючерса на пару доллар-рубль Комментарий Управления инвестиционного консультирования АО «Финам»: В последние дни резко выросла стоимость нахождения в позиции «шорт» по фьючерсу USDRUBF («вечный» фьючерс на пару доллар/рубль). С декабря 2022 года на срочном рынке применяется механизм стабилизации цен вечных фьючерсов, чтобы их стоимость не отклонялась от спотового рынка. В соответствии с ним, в случае отклонений включается дополнительный механизм списаний/начислений вариационной маржи. Длительное время курс фьючерса почти не отклонялся от стоимости валюты, и значения индикативного фандинга (показывающие размер списаний/зачислений) были близки к нулю. Но за последние дни цена фьючерса оказалась существенно ниже спотового рынка. Например, 4 июля 2023 г. наблюдалось наибольшее расхождение: за один день «шорта» дополнительно списывалось 223,29 руб. за каждый контракт. А трейдеры, находящийся в «лонге», напротив, получили дополнительные начисления вариационной маржи. Таким образом, в годовых процентах стоимость поддержания позиции «шорт» выросла до 50-90%. Представители Мосбиржи также подтвердили, что по действующему механизму настолько сильных списаний ещё не было. 💡Текущая ситуация может быть связана с незнанием некоторыми участниками рынка данного механизма, вследствие чего многие трейдеры открывают «шорты» по ценам ниже физической валюты. И если они перестанут открывать по фьючерсу короткие позиции, такие существенные отклонения цены фьючерса могут прекратиться — и он снова продолжит функционировать в соответствии с его изначальной идеей.