🟢 Результаты Google и Microsoft не оправдали ожиданий Сезон корпоративной отчётности в США начался 13 октября, и с тех пор индекс S&P вырос на 8%. Квартальные результаты уже представили ведущие банки и ряд крупных промышленных компаний. Вчера после закрытия рынка вышли результаты Alphabet (материнской компании Google) и Microsoft. Сегодня до начала торгов в США фьючерсы на акции этих компаний подешевели более чем на 6%. 🤔 Что не понравилось инвесторам в отчётностях big-tech? • Ожидания не оправдались. Выручка и прибыль Google оказались ниже прогнозов, а Microsoft разочаровала темпами роста облачного бизнеса. В последние годы стоимость компании росла в основном именно благодаря этому сегменту. • Низкие темпы роста выручки. По итогам третьего квартала выручка Google выросла на 6% г/г. У Microsoft выручка за квартал увеличилась на 11% — это самый слабый рост за последние пять лет. • Падение спроса на ПК и облачные сервисы. Замедление роста выручки Microsoft в сегменте Intelligent Cloud до 20% — основной повод для беспокойства инвесторов, в прошедшем квартала этот бизнес обеспечил 40% совокупной выручки компании. • Консервативные прогнозы на следующий квартал. В следующем квартале Microsoft прогнозирует дальнейшее замедление выручки Intelligent Cloud — до 16–18% 🚨 О чём сигнализирует отчётность компаний? Становится очевидно, что быстрое повышение ставок ФРС США наносит ущерб экономике США. Выручка и прибыль компаний сокращаются, а издержки продолжают расти под давлением инфляции. Кроме этого, на прибылях компаний негативно сказывается укрепление доллара относительно других валют из-за жёсткой монетарной политики — с начала года индекс DXY вырос на 15%. Это особенно актуально для транснациональных компаний, которые ведут бизнес в том числе за пределами США. После выхода слабой отчётности Alphabet и Microsoft инвесторы пессимистично настроены в отношении других технологических компаний, чья выручка в первую очередь зависит от рекламных доходов (Snap, Pinterest), а также компаний, работающих в сфере облачных вычислений и сервисов (Amazon, Snowflake, Datadog). Их котировки сегодня упали на 4–6%, тогда как технологический индекс NASDAQ Composite отступил лишь на 1,6%, а индекс S&P 500 — на 0,8%. #акции #стратегия