​​2MIN BOND: Бизнес-Альянс / RU000A105YQ9 / 2.8 года / ~15.4% Бизнес-Альянс - лизинговая компания, основными регионами деятельности выступает Москва и Московская область. Компания специализируется на лизинге спецтехники и оборудования для ЖКХ. В этой статье мы изучаем качество этого эмитента из сектора High Yield и его бумаги с квартальной выплатой купонов. ISIN: RU000A105YQ9. Кредитный рейтинг: •ACRA: BB(RU) (3 из 10) •ДОХОДЪ: B (3 из 10) 🟢Качество эмитента – "среднее" Quality (5.6 из 10) Большая часть показателей компании, принимает средние рейтинги. В целом показатели компании находятся выше среднеотраслевых. Малый размер бизнеса (рейтинг 2.7 из 10) формирует большинство факторов риска компании. Компания на регулярной основе раскрывает информацию, последняя опубликованная отчетность - 3м. 2022 года - источник. 🟢Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «среднее» (5.6/10). Высокая долговая нагрузка NetDebt/Equity (рейтинг 1.9 из 10), не компенсируется низкой эффективностью ROE (3 из 10). Отметим высокий рейтинг стабильности прибыли (10 из 10). Рейтинговое агентство ACRA отмечает высокий рейтинг достаточности капитала, а также отсутствие просроченной задолженности и вынужденно реструктуризированных договоров. 🔹Качество баланса и прибыли – «среднее» (5.6/10) 🟢Качество прибыли - "среднее" (5.7/10) - Проблемы компании с показателями оборачиваемости, являются характерной чертой отрасли эмитента. В тоже время Высокие и стабильные рейтинги рентабельности приводят общую оценку качества прибыли на средний уровень. В данной категории компании присваивается премия, за хорошее соотношение показателей ликвидности и оборачиваемости и положительный чистый денежный поток, генерируемый компанией. 🟢Качество баланса - "среднее" (5.5/10.0) - Все показатели ликвидности компании, принимают высокие рейтинги, что характерно для отрасли эмитента. Рейтинг ликвидности - высокий (7.7 из 10). Компания имеет хорошее распределение во времени долгового портфеля (~70% приходится на долгосрочные обязательства). Низкая доля краткосрочных обязательств компенсирует низкую моментальную ликвидность, и приводит рейтинг устойчивости к рейтингу "ниже среднего". Оценка доходности – оценена справедливо Учитывая качество эмитента и текущие условия сложившиеся на рынке, можно сделать вывод о том, что доходность здесь оценена справедливо, даже с учетом низкого размера и относительно высокой долговой нагрузки эмитента. На текущий момент на рынке не существует аналогов, которые будут близки по параметрам к оцениваемой компании (см. полную версию статьи). По нашему мнению, справедливый ориентир, находится в диапазоне 15.2-15.7%. ▪️Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~5,2%. ▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 3.9%. ▪️Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 17.45% от эффективной доходности (низкий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 12.5-15.5%. Роль в портфеле Эти облигации Бизнес-Альянс на текущий момент входят в высоко-рискованную стратегию (High Yield) нашего сервиса Анализ облигаций. Они могут подойти для диверсификации агрессивного портфеля облигаций или для повышения доходности сбалансированного портфеля, но с небольшим весом, учитывая малый размер бизнеса эмитента. ======== Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций». Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #2minbond