​​Silicon Valley Bank (SVB) рухнул в пятницу, став крупнейшим банком в США, потерпевшим крах после финансового кризиса 2008 года. Развитие событий Этот банк построил свой бизнес вокруг стартапов - компаний, учредителей, фирм венчурного капитала и очень быстро рос, пока рос технологический сектор в США. В 2021 году объем депозитов вырос на 86%. Денег было так много, что их было сложно инвестировать. Поэтому SVB вложил большую их часть в сверхнадежные, но долгосрочные казначейские облигации и 30-летние ипотечные бумаги, продемонстрировав полное неумение управлять процентным риском. Но потом ФРС США начала повышать базовую ставку, венчурные капиталисты перестали финансировать стартапы и объем депозитов начал резко снижаться. Одновременно снижалась стоимость купленных облигаций - чем больше срок облигаций, тем больше падает их цена - если ставки выросли на 1%, то цена снижается примерно на 1% на каждый год до даты погашения. Подробнее о процентном риске облигаций читайте здесь: https://telegra.ph/Obligacii-Risk-izmeneniya-procentnyh-stavok-10-16 В среду 8 марта банк объявил, что продал часть своих активов с огромным убытком и продаст часть акций, чтобы получить наличные. Начался «набег вкладчиков» на банк и в пятницу он приостановил деятельность по требованию властей. В воскресенье вечером по тем же причинам была приостановлена работа Signature Bank в Нью-Йорке. Проблема стала системной. Многие крупнейшие банки США будут иметь те же проблемы с переоценкой активов, если столкнутся с «набегом вкладчиков» (см. картинку ниже). Действия регуляторов Сразу после краха Signature Bank ФРС США сообщила, что вкладчики Silicon Valley Bank (SVB) и Signature Bank будут иметь полный доступ к своим депозитам через новую «Программу банковского срочного финансирования». Это касается и застрахованных (до $250 тыс.) и незастрахованных депозитов. Акционеры и некоторые владельцы необеспеченных облигаций этих банков не будут защищены. ▪️ Подробное заявление ФРС: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230312a.htm ▪️ Совместное заявление Министерства финансов, Совета управляющих Федеральной резервной системы и Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC): https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230312b.htm Выводы Как шутят сейчас в сети: FDIC повысил лимит страхования с $250 тыс. до «Всё везде и сразу» (название фильма, взявшего все основные Оскары сегодня). Регуляторы поступили правильно. Они использовали свои чрезвычайные полномочия и предотвратили реализацию системных рисков. Но уроки нужно выучить. Регулирование региональных банков должно быть более жестким. Можно ожидать, что администрация Байдена предложит ряд реформ в ближайшее время. ФРС может действовать по своему усмотрению. Silicon Valley Bank еще на прошлой неделе имел кредитный рейтинг на уровне BBB+. Инвесторам в акции и облигации не следует забывать о важности диверсификации и гнаться за высокими доходности без понимания, что эта доходность всегда сопровождается соответствующими высокими рисками.