​​2MIN BOND: Промомед ДМ / RU000A103G91 / 1.4 года (погашение) / ~12%. ГК «Промомед» – крупная фармацевтическая компания, участник системы обеспечения национальной лекарственной безопасности страны. 🔹Кредитный рейтинг: •RA Expert: ruА-(RU) (6 из 10) •ДОХОДЪ: BB (6 из 10) 🔹Общее качество эмитента – высокое (6.5 из 10). Высокое качество формируется за счет высокого ROE и умерено высокой долговой нагрузки. При этом стабильная прибыль компании оказывает положительное влияние на оценку. 🟢Outside Quality (общая оценка качества бизнеса) – «высокая» (6.6 из 10) – «относительно» высокий уровень долговой нагрузки NetDebt/Equity (3.2/10), в полной мере компенсируется высокой рентабельность ROE (7.0/10) , стабильная прибыль компании (8.0/10) формирует высокую оценку качества бизнеса. 🟢Inside Quality (Качество баланса и прибыли) – «сильно выше среднего» (6.43 из 10). Более детальный взгляд на деятельность компании, выявляет ряд проблем с точки зрения прибыли, остальные показатели находятся в норме. 🟡Качество прибыли – «выше среднего» (5.66 из 10) – основная часть прибыли компании которая позволяет оставаться рентабельной - формируется через прочие доходы, а именно через премии полученные от поставщиков. За отрицательный чистый денежный поток компании, мы накладываем штраф. 🟢Качество баланса – «высокое» (7.18 из 10) – высокая долговая нагрузка компании в совокупности с низкой долей краткосрочного долга, формирует рейтинг устойчивости «ниже среднего» (4.5/10). Можно сказать, что высокие показатели ликвидности (9.7/10) компенсируют недостатки устойчивости. Однако, стоит отметить, что высокий рейтинг ликвидности обеспечиваются в основном относительно большой долей финансовых вложений (~35% от NetDebt), большая часть которых представлена выданными займам дочерним компаниям. Это не очень хорошая характеристика баланса с точки зрения кредитоспособности компании. Компания качественно и на постоянной основе публикует отчетность, поэтому в данной категории штраф не накладывается. 🔹Оценка доходности – «оценена справедливо». Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что их доходность близка к справедливой. Она немного выше средней среди альтернатив, что объясняется относительно небольшим размером компании, особенностями финансовых вложений и низкой валовой рентабельностью. ▪️Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 3%. ▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигаций снизится примерно на 2,4%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения. ▪️Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 4% от эффективной доходности (низкий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 11.2-12%. 🔹Роль в портфеле. Эти облигации Промомед ДМ на текущий момент входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса анализа облигаций. Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций. Отлично будут смотреться как дополнительная бумага для увеличения доходности, одной из ступеней лестницы облигаций, вместе, например, с аналогичными по сроку бумагами Альфа-Банка (RU000A1036E6, ~9,2%). Вскоре можно ожидать свежие выпуски облигаций этого эмитента. Полная версия статьи - в Дзен. ======== Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций». Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #2minbond