​​Влияет ли дивидендная политика на долгосрочную доходность акций? Любопытное исследование Ned Davis Research и Hartford Funds (pdf) сравнивает доходность и риски акций компаний с пятью различными подходами к выплате дивидендов. Сначала они разделили компании на две группы в зависимости от того, выплачивали ли они дивиденды в течение предыдущих 12 месяцев: 📘 Dividend Payers - компании, выплачивающие дивиденды (независимо от политики выплат). 📕 Dividend Non-Payers - компании, не выплачивающие дивиденды. Затем «плательщиков дивидендов» разделили на три группы на основании их поведения по выплате дивидендов в течение предыдущих 12 месяцев: 📘 Dividend Growers/Initiators - компании с ростом дивидендных выплат или начинающие выплаты. 📘 No Change in Dividend Policy - компании, которые сохраняют свои дивиденды на акцию на том же уровне. 📙 Dividend Cutters & Eliminators - компании, которые сократили или прекратили выплаты дивидендов. По каждой категории акций формировался портфель и ребалансировался ежемесячно. Согласно полученным данным, компании, сокращающие дивиденды или перестающих их платить показывают более низкую долгосрочную доходность и бОльшую волатильность как по сравнению с широким рынком, так и с любой категорией "дивидендных" и "не дивидендных" акций. Акции компаний, повышающих дивиденды или начинающих их платить показывают лучшее соотношение долгосрочной доходности и риска. При этом данные результаты не противоречат тому, что акции ценности, роста или малой капитализации могут быть более эффективны для отдельных портфелей или на отдельных стадиях деловых циклов - здесь речь идет только о разнице в дивидендной политике. ======= Наш индекс стабильности дивидендов (DSI) в сервисе "Дивиденды" (методика расчета в pdf) помогает инвесторам отбирать акции компаний, которые постоянно платят стабильные или растущие дивиденды. 👉 DSI является важной частью отбора акций для формирования нашего индекса дивидендных акций IRDIV, которому следует наш биржевой фонд DIVD.