КАК ИЗМЕРИТЬ ДИВЕРСИФИКАЦИЮ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ В случаях, когда вы знаете риск и ожидаемую доходность различных инвестиционных портфелей, и все они вас устраивают, оценка уровня диверсификации может быть дополнительным инструментом выбора подходящей структуры инвестиций или ее улучшения. В этой статье мы расскажем о методах измерения такого уровня. Когда нужно измерять уровень диверсификации Прежде всего, необходимо отметить, что диверсификация, хотя и является эффективным способом снижения несистематического (нерыночного) риска инвестиций, не является панацеей от всех проблем, возникающих при инвестировании, а излишний ее уровень может быть вреден для затрат (и, в конечном счете, доходности) портфеля, а также для инвестиционных целей/стратегий инвесторов. Базовый уровень диверсификации (скажем, наличие от 10 до 20 различных бумаг в портфеле акций) необходим, потому что все мы можем ошибаться, когда принимаем решения об активных инвестициях (выбираем акции или классы активов) и, тем более, когда не принимаем таких решений (например, инвестируя в базовые портфели фондов акций и облигаций в удобной для себя пропорции). Но метрики, описываемые в этой статье, скорее, являются лишь дополнительными инструментами для принятия решений - например, когда вам необходимо сравнить похожие портфели или понять нуждается портфель в улучшении. В контексте практического применения расчета уровня диверсификации также нужно сказать, что при базовом подходе он определяется "автоматически" (само собой) при оптимизации портфеля (математическими методами). Однако оптимизация обычно проводится на ограниченном наборе инструментов и сравнение диверсификации оптимальных портфелей, собранных из различных таких наборов бывает особенно полезной (в частности, при формировании больших глобальных портфелей). Показатели диверсификации также могут использоваться непосредственно в качестве ограничений (минимальных требований к концентрации портфеля) в процессе оптимизации. Данные для иллюстрации различий в диверсификации В полной версии статьи в Дзене мы иллюстрируем различные уровни диверсификации, используя следующие портфели: Классические и факторные индексы: 🔹 S&P500 🔹 Nasdaq 100 🔹 Russell 2000 🔹 Индекс МосБиржи 🔹 Наш индекс дивидендных акций IRDIV (ETF DIVD) 🔹 Несколько отраслевых индексов МосБиржи Несколько портфелей с различными классами активов: 🔸 Classic Stock/Bonds 60/40 🔸 Ray Dalio All Weather Portfolio 🔸 Craig Israelsen 7Twelve Portfolio 🔸 David Swensen Yale Endowment Portfolio Показатели уровня диверсификации Указанные выше портфели оцениваются по следующим показателям: 🔹 Индекс Херфиндаля-Хиршмана; 🔹 Энтропия Шенона; 🔹 Энтропия Ягера; 🔹 Коэффициент концентрации; 🔹 Внутрипортфельная корреляция и ее производные. ========== В полной версии статьи вы найдете формулы, иллюстрации и анализ итогов расчетов. Смотрите также нашу подборку статей о диверсификации: https://t.me/dohod/10782