​​Здесь вы можете найти, пожалуй, самое подробное исследование эффективности различных инвестиционных стратегий (пассивных и активных) в периоды высокой инфляции в долларах (eng): papers.ssrn.com/sol3/pa…pers.cfm В таблице ниже представлены реальные (после инфляции) доходности самых разнообразных инвестиционных активов и стратегий для восьми периодов высокой долларовой инфляции за последние 90 лет. Также здесь можно увидеть агрегированные доходности отдельно для периодов высокой инфляции, периодов с "нормальной" инфляцией и всей выборки. 🔹 Эта работа, конечно, подтверждает то, что мы уже знаем. Например, казначейские облигации плохо работают, когда инфляция резко растет. Товары, часто сами являющиеся источником инфляции, показывают в эти периоды более высокую доходность. Неожиданный рост инфляции также в целом плохо сказывается на доходности широкого рынка акций. Помимо классических инструментов, здесь рассматриваются и более узкие идеи: 🔹 Товары, например, представляют собой разнообразный набор активов, и их свойства хеджирования инфляции зависят от их конкретных типов. Энергетическое сырье выглядит очень хорошо для периодов высокой инфляции, но посредственно для остальных периодов. Промышленные товары (например, металлы) показывают высокие средние результаты на всей выборке данных. 🔹 Активные стратегии, основанные на тренде, ориентированные на акции, облигации, валюту и сырьевые товары, имеют высокие показатели эффективности в течение всех эпизодов долларовой инфляции и обеспечивают впечатляющий уровень защиты. Здесь, конечно, следует учитывать сложность более высокие затраты на их реализацию. Если вам интересно как можно реализовывать трендовые стратегии типа Time Series Momentum (TSMOM), используемые в этом исследовании, этот ресурс может быть вам полезен: rkohli3.github.io/india-f…mom.html 🔹 Факторный отбор акций по Качеству (Quality) или Недооценке (Value) также дает некоторую выгоду при высокой инфляции. Хотя средняя доходность здесь относительно невелика (например, реальная доходность для стратегии Качества составляет 3% годовых, для стратегии Недооценки - минус 1% годовых), эти портфели факторов работают намного лучше, чем пассивные инвестиции в акции или облигации. Существует множество ETF, которые относительно дешево позволяют следовать таким стратегиям. 🔹 Предметы искусства, вино и марки также неплохо защищают от высокой инфляции и показывают приемлемую консервативную доходность в остальные периоды. Поэтому, при возможности, не упустите шанс купить пару хороших картин и дорогих бутылок вина.