​​Реальная (после инфляции) дивидендная доходность некоторых рынков акций, % годовых.

Рост российского рынка в последние месяцы и рост инфляции в конце года существенно снизила этот показатель для нашей страны. Инфляция, по нашим ожиданиям, будет немного снижаться, а частичное восстановление нефтяных цен повысит дивиденды нефтегазового сектора. Поэтому дивидендная доходность останется относительно высокой.

При этом рынки Азии и Европы по этому показателю и с учетом их общей недооценки относительно рынка США также (вместе с Россией) являются интересными для перенаправления инвестиций (тактического увеличения доли в портфелях) из перекупленных секторов и рынков.