​​Высокодоходные облигации (High Yield) в нашем сервисе Анализ облигаций

Эта готовая выборка подходит для опытных инвесторов, желающих диверсифицировать свои портфели по стратегиям и готовых принимать высокий уровень риска (прежде всего, кредитного, то есть высокий риск дефолта эмитента) с целью получения высокой доходности в качестве премии за этот риск. Она содержит высокодоходные облигации компаний с низким кредитным рейтингом, но относительно высоким показателем качества бизнес-модели эмитента.

Показатель качества эмитента

Этот показатель позволяет определить компании с устойчивыми бизнес моделями относительно рынка в целом и отдельных отраслей без учета возможностей внешней поддержки (например, государства), то есть только на основании фактических данных финансовой отчетности.

Итоговый показатель качества эмитента рассчитывается на основе базового и дополнительного показателя качества, а также может корректироваться на понижающий коэффициент качества финансовых данных эмитента, отражающий доступность, качество и своевременность публикации финансовых данных эмитентом.

Базовый показатель качества является средним значением следующих коэффициентов (рассчитанных как средние значения за несколько лет):

🔹рентабельность капитала;
🔹чистый долг к капиталу;
🔹изменчивость прибыли.

Для уточнения базового показателя мы рассчитываем дополнительный показатель качества, который рассчитывается на основе 10 коэффициентов:

🔸рентабельность продаж, норма валовой прибыли;
🔸свободный денежный поток;
🔸качество прибыли (чистый денежный поток к прибыли);
🔸коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
🔸оборачиваемость запасов;
🔸оборачиваемость оборотных средств;
🔸оборачиваемость дебиторской задолженности;
🔸текущая ликвидность;
🔸быстрая ликвидность;
🔸доля краткосрочного долга.

Подробный порядок расчета показателя качества см. в Методике. Сам показатель качества можно найти в таблице сервиса в столбце "Качество эмитента".

⚠️⚠️ Несмотря на относительно высокое качество бизнес-моделей эмитентов в этой выборке их общее кредитное качество, отражающее данные о возможной поддержке, резервах, ситуации в отрасли, чувствительность к кризисам и т.п. является достаточно низким (см. соответствующий столбец). Это говорит о высоком кредитном риске (вероятности дефолта).

Основные принципы отбора:

📗Кредитный рейтинг – «BB-» и ниже.
📗Только ликвидные бумаги.
📗В выборку включаются бумаги компаний любого размера (включая, мелкие).
📗Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).
📗Доходность к погашению – существенно выше среднего по рынку в целом.
📗Отсекается 50% и более бумаг с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.

Советы:

📘Инвестиции в высокодоходные облигации выполняют функцию диверсификации основных стратегий. Используйте их только в качестве дополнения к основной стратегии в облигациях.
📘Для этой стратегии строго рекомендуется диверсифицировать вложения, то есть выбрать бумаги не менее восьми различных эмитентов. Для крупных портфелей рекомендуется еще более широкая диверсификация.
📘Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
📘Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.
📘Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений

Ранее мы писали про:

📒Стратегию "Альтернатива депозиту": https://t.me/dohod/10485
📒Сбалансированную стратегию: https://t.me/dohod/10474
📒Спекулятивную стратегию: https://t.me/dohod/10497

========
Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Полный гид по выбору бумаг: https://t.me/dohod/10463

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией